美東時(shí)間8月22日（星期五），美股三大指數(shù)均漲超1%，其中標(biāo)普500指數(shù)漲1.52%，報(bào)6466.91點(diǎn)；道瓊斯指數(shù)漲1.89%，報(bào)45631.74點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)漲1.88%，報(bào)21496.53點(diǎn)。

上周，道瓊斯指數(shù)一周漲幅為1.53%，納斯達(dá)克指數(shù)一周跌幅為0.58%，標(biāo)普500指數(shù)一周漲幅為0.27%。

【美債】

8月22日，基準(zhǔn)的10年期美債收益率為4.26%，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率最敏感的2年期美債收益率為3.68%。

【熱門美股】

熱門美股中，英偉達(dá)漲1.72%，微軟漲0.59%，蘋果漲1.27%，谷歌C漲3.04%，谷歌A漲3.17%，亞馬遜漲3.10%，Meta漲2.12%，臺(tái)積電漲2.49%，特斯拉漲6.22%，超微半導(dǎo)體漲2.47%，英特爾漲5.53%。

【全球指數(shù)】

【中國(guó)指數(shù)】

8月22日，隔夜恒生科技指數(shù)期貨上漲2.58%，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)上漲2.73%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)上漲1.90%。

【中概股】

熱門中概股方面，騰訊控股(港股)漲1.18%，阿里巴巴漲4.11%，拼多多漲3.38%，網(wǎng)易漲0.02%，攜程漲2.04%，百度漲2.74%，理想汽車漲2.56%，小鵬汽車漲4.40%，蔚來(lái)漲14.44%。

【外匯商品】

【全球要聞】

中信建投（601066）：美聯(lián)儲(chǔ)降息概率大增，推動(dòng)有色繼續(xù)上行

中信建投研報(bào)表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上指出美國(guó)正面臨通脹壓力與勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的雙重挑戰(zhàn)，但特別強(qiáng)調(diào)了勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫顯示的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，偏鴿派的發(fā)言令9月降息的概率大增，美元指數(shù)跳水，對(duì)利率敏感的有色金屬價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)�；�本面上，有色金屬正在逐漸走出淡季，庫(kù)存臨近拐點(diǎn)，具備商品屬性與金融屬性雙擊的基礎(chǔ)，且有色板塊估值偏低，配置的性價(jià)比較高。

馬斯克宣布Grok-2正式開(kāi)源，Grok-3也將在大概6個(gè)月內(nèi)開(kāi)源

特斯拉CEO馬斯克在社交媒體上官宣，xAI去年最好的模型Grok-2.5（實(shí)際上是Grok-2）正式開(kāi)源，同時(shí)，Grok-3也將在大概6個(gè)月內(nèi)開(kāi)源。馬斯克同時(shí)發(fā)表觀點(diǎn)表示，xAI很快就會(huì)超越除谷歌外的任何公司，然后也將超越谷歌，“但中國(guó)公司將是最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因?yàn)樗麄兊碾娏Ρ让绹?guó)多得多，而且在硬件建設(shè)方面實(shí)力超強(qiáng)�！保ㄐ吕素�(cái)經(jīng)）

中信證券：鮑威爾鴿派發(fā)言后，“補(bǔ)漲”的交易邏輯將主導(dǎo)接下來(lái)的美股市場(chǎng)

中信證券研報(bào)認(rèn)為，鮑威爾在Jackson Hole央行峰會(huì)上發(fā)言與我們此前預(yù)期相符，強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)，延續(xù)7月議息會(huì)議中“關(guān)稅通脹是一次性的”觀點(diǎn)，為9月降息做鋪墊。我們延續(xù)此前觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將連續(xù)降息三次，每次25bps。關(guān)于貨幣政策框架調(diào)整，美聯(lián)儲(chǔ)放棄平均通脹目標(biāo)制，回歸靈活通脹目標(biāo)制，且修改措辭強(qiáng)調(diào)關(guān)注“雙向”就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)方面，我們認(rèn)為鮑威爾鴿派發(fā)言后，美股市場(chǎng)“降息交易”的主線重新明確，“補(bǔ)漲”的交易邏輯將主導(dǎo)接下來(lái)的美股市場(chǎng)。我們延續(xù)此前觀點(diǎn)，認(rèn)為類似于2024年7月“降息交易”中對(duì)利率敏感的羅素2000、標(biāo)普500房地產(chǎn)和納指生物技術(shù)上漲的行情或?qū)⒃俣壬涎�。美元指�?shù)和美債利率方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期（2次）與我們的觀點(diǎn)（3次）仍有一定距離，我們預(yù)計(jì)美債利率和美元指數(shù)仍有小幅下行空間。非美權(quán)益方面，鮑威爾鴿派發(fā)言和較弱美元預(yù)計(jì)能提振全球權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。黃金方面，降息預(yù)期提振利好金價(jià)，但需警惕俄烏可能達(dá)成協(xié)議帶來(lái)的利空。

招商宏觀：若人民幣匯率重回6時(shí)代 中國(guó)資產(chǎn)或迎全面重估

招商宏觀報(bào)告稱，9月或?yàn)槿嗣駧艆R率升值的觀察窗口。去年9月美聯(lián)儲(chǔ)降息令人民幣結(jié)匯規(guī)模大增。今年9月若美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，只要央行順勢(shì)而為，人民幣匯率即會(huì)升值。7月14日央行副行長(zhǎng)鄒瀾曾表示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息的預(yù)期升溫，中美貨幣政策周期的錯(cuò)位將得到改善，中美利差趨于收窄。這一表述似乎也隱含了中國(guó)國(guó)債收益率回升與人民幣匯率升值的前景。若反內(nèi)卷政策陸續(xù)推行、有效落實(shí)，中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將得到顯著改善；若人民幣重回6時(shí)代疊加實(shí)際有效匯率升值將放大中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)吸引力，外資大概率流入并強(qiáng)化通脹、內(nèi)需策略，中國(guó)資產(chǎn)進(jìn)而迎來(lái)全面重估，龍頭白馬標(biāo)的尤其是消費(fèi)等內(nèi)需資產(chǎn)或已迎來(lái)配置窗口。

國(guó)金宏觀：鮑威爾的杰克遜霍爾“大撤退” 或許證明了特朗普對(duì)聯(lián)儲(chǔ)的政治高壓終于取得回報(bào)

國(guó)金宏觀研報(bào)稱，鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議中轉(zhuǎn)鴿來(lái)的毫無(wú)預(yù)兆，且一些言論與7月FOMC 記者發(fā)布會(huì)的表態(tài)背道而馳。在對(duì)經(jīng)濟(jì)的回顧與展望中，鮑威爾對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的觀點(diǎn)產(chǎn)生了180 度轉(zhuǎn)變，開(kāi)始極度擔(dān)憂就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)。這種參考系的轉(zhuǎn)變與7月不降息十分類似，很難用單純的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化來(lái)解釋，或許證明了特朗普對(duì)聯(lián)儲(chǔ)的政治高壓終于取得回報(bào)。盡管聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于 2025年的降息預(yù)期一直保持在2次，但這次如此清晰的鴿派信號(hào)，加強(qiáng)的不僅僅是9 月降息 25bp，更是年內(nèi)連續(xù)降息的可能。我們想提醒的是，偏寬松的貨幣政策環(huán)境和偏鴿派的政策框架的副作用是不容忽視的；美國(guó)未來(lái)更難控制的通脹動(dòng)態(tài)大幅降息后，一個(gè)再加速的美國(guó)經(jīng)濟(jì)必然面臨著更高的通脹中樞；今年更“滯”，明年更“脹”。這也意味著美國(guó)對(duì)于AI 科技大幅提升生產(chǎn)效率的的押注必須延續(xù)，某種程度上這是美國(guó)的國(guó)家意志。

天風(fēng)證券（601162）：如果美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性削弱 有何潛在影響？

天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，特朗普正在考慮新任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人選，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策“獨(dú)立性”的擔(dān)憂。如果特朗普提名了一位帶有MAGA色彩、私交密切的美聯(lián)儲(chǔ)主席，可能有四點(diǎn)影響：滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升；加劇財(cái)政擔(dān)憂；削弱美元地位、資本外逃；對(duì)市場(chǎng)而言，可能導(dǎo)致美國(guó)股債匯三殺。一旦爆發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)被白宮挾持的“黑天鵝”事件，美股、美債和美元或遭拋售。三位主要候選人：沃勒、哈塞特、沃什。其他候選人：一是現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)官員，包括鮑曼、杰斐遜、洛根；二是金融機(jī)構(gòu)人士，包括貝萊德的里克·里德?tīng)枴⒔芨蝗鸺瘓F(tuán)的大衛(wèi)·澤爾沃斯；三是前美聯(lián)儲(chǔ)官員，包括林賽、布拉德；四是前政府經(jīng)濟(jì)學(xué)家，薩默林。近期被提名成為美聯(lián)儲(chǔ)理事的米蘭，可能成為“黑馬”。米蘭是對(duì)等關(guān)稅的倡導(dǎo)者，利率問(wèn)題上偏鴿派。米蘭主張通過(guò)縮短理事任期、允許總統(tǒng)罷免理事等方式，來(lái)削弱美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，因此被廣泛質(zhì)疑會(huì)破壞央行信譽(yù)。