易大宗(01733)發(fā)布公告，本集團(tuán)預(yù)期截至2025年12月31日止財(cái)政年度的收入較2024年全年減少至約在245億及260億港元之間;本集團(tuán)預(yù)期截至2025年12月31日止財(cái)政年度的歸屬權(quán)益股東溢利較2024年全年減少至3.10億至3.3億港元之間，較2024年全年下降，但2025年下半年較上半年穩(wěn)中有升。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要由于焦煤市場(chǎng)全年劇烈波動(dòng)，價(jià)格中樞大幅下移，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重構(gòu)，導(dǎo)致中間貿(mào)易及物流環(huán)節(jié)遭受雙向擠壓，進(jìn)而造成收入和毛利的下降。

　　主要關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析如下：供應(yīng)鏈貿(mào)易板塊：2025年全球經(jīng)濟(jì)承壓，地緣政治與貿(mào)易摩擦加劇，帶動(dòng)鋼鐵及焦煤行業(yè)出現(xiàn)顯著調(diào)整。國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)，粗鋼產(chǎn)量與消費(fèi)量均有所下滑，需求結(jié)構(gòu)逐步由建筑業(yè)向製造業(yè)轉(zhuǎn)移;鋼材出口雖實(shí)現(xiàn)量的增長(zhǎng)，但出口均價(jià)下降，呈現(xiàn)“量增價(jià)跌”特征。煉焦煤進(jìn)口方面，于國(guó)內(nèi)進(jìn)口量連續(xù)叁年增長(zhǎng)后，2025年同比下降約3%。受境內(nèi)外價(jià)格倒掛影響，除蒙古之外的海運(yùn)焦煤進(jìn)口量同比下降約10%。焦煤市場(chǎng)整體價(jià)格波動(dòng)劇烈，呈現(xiàn)先跌后漲再回落的走勢(shì)，價(jià)格中樞大幅下移，2025年全年一線主焦煤平均價(jià)格為183美元╱噸，較同期下降約27%，主焦煤期貨主力合約最大跌幅約達(dá)39%，創(chuàng)2017年以來(lái)新低。價(jià)格大幅波動(dòng)凸顯市場(chǎng)不確定性，下游鋼廠主導(dǎo)定價(jià)權(quán)，上游盈利收窄，貿(mào)易環(huán)節(jié)受上下游雙向擠壓、利潤(rùn)微薄。下游客戶維持低庫(kù)存、快周轉(zhuǎn)，采購(gòu)積極性不高，貿(mào)易環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)壓力加大，對(duì)企業(yè)風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)及資金安全提出更高要求。

　　2025年，集團(tuán)在艱難市場(chǎng)環(huán)境下，主動(dòng)采取謹(jǐn)慎采購(gòu)策略，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制，緊跟市場(chǎng)變化，擇優(yōu)進(jìn)行銷(xiāo)售。但受單價(jià)與貿(mào)易量影響，該板塊收入同比降低約38%。但本集團(tuán)直面市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)實(shí)施雙輪驅(qū)動(dòng)，積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化配煤技術(shù)研發(fā)，提升高品質(zhì)入爐煤服務(wù)能力，構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì);國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力，穩(wěn)步拓展海外布局。同時(shí)，更加注重強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，主動(dòng)靈活運(yùn)用期貨工具對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)，助力合作伙伴精準(zhǔn)匹配期現(xiàn)貨、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　供應(yīng)鏈綜合服務(wù)板塊：2025年，中蒙口岸競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生深刻變化。隨著甘其毛都口岸通關(guān)能力持續(xù)提升，策克、滿都拉等口岸基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，行業(yè)整體運(yùn)力供應(yīng)大幅增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，導(dǎo)致跨境運(yùn)輸各環(huán)節(jié)服務(wù)費(fèi)用下行，對(duì)集團(tuán)收入及盈利構(gòu)成壓力。與此同時(shí)，煤炭市場(chǎng)價(jià)格走弱，2025年甘其毛都口岸蒙5#原煤全年均價(jià)為909元╱噸，同比下降約 29%，煤價(jià)下跌影響客戶采購(gòu)意愿與貨運(yùn)需求，并進(jìn)而影響相關(guān)服務(wù)收費(fèi)水平。2025年甘其毛都口岸短盤(pán)平均運(yùn)費(fèi)為67元╱噸，同比下降約26%。但是，在行業(yè)利潤(rùn)整體收縮、競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，公司業(yè)務(wù)量保持相對(duì)穩(wěn)定，充分驗(yàn)證了多年構(gòu)建的供應(yīng)鏈一體化閉環(huán)服務(wù)模式的抗周期能力與運(yùn)營(yíng)韌性。本集團(tuán)該板塊收入由于市場(chǎng)價(jià)格的下滑，較去年同期下降約14%。未來(lái)，公司將繼續(xù)探索如何更好的適應(yīng)口岸競(jìng)爭(zhēng)新格局，據(jù)此，本公司可能會(huì)考慮采取“優(yōu)化布局、多點(diǎn)支撐”戰(zhàn)略，包括尋求鞏固甘其毛都口岸基本盤(pán)，保持現(xiàn)有服務(wù)優(yōu)勢(shì);評(píng)估提升策克、滿都拉等口岸占比機(jī)會(huì)，形成增量支撐;以及探索構(gòu)建均衡發(fā)展的跨境供應(yīng)鏈體系，以期降低單一口岸依賴，提升整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力與長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性。