3月16日晚間，耀才證券金融集團(tuán)有限公司（01428.HK）（下稱：耀才證券）公告表示，螞蟻集團(tuán)發(fā)起的要約收購(gòu)已通過中國(guó)有關(guān)部門審批，預(yù)計(jì)將于3月30日完成交割。

　　這意味著，此次收購(gòu)最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)目前已完成，這場(chǎng)歷時(shí)一年左右的跨境收購(gòu)終于“塵埃落定”。

　　博通分析首席分析師王蓬博對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，該事件能夠推動(dòng)螞蟻集團(tuán)的區(qū)塊鏈、智能風(fēng)控、AI投顧等技術(shù)儲(chǔ)備，通過持牌券商主體實(shí)現(xiàn)合規(guī)落地與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化。從盈利模式來看，有助于企業(yè)從技術(shù)服務(wù)輸出轉(zhuǎn)向持牌金融業(yè)務(wù)收益，完善跨境財(cái)富管理收入結(jié)構(gòu)，提升長(zhǎng)期盈利的穩(wěn)定性與可持續(xù)性。

　　收購(gòu)獲批

　　按照兩地監(jiān)管規(guī)定，螞蟻集團(tuán)要約收購(gòu)耀才證券需進(jìn)行審批。2025年9月23日，香港證監(jiān)會(huì)已審批通過，有效期截至2026年3月23日。此次公告亦顯示，香港證監(jiān)會(huì)的審批將延期至4月30日。

　　此次交易可追溯至2025年4月25日。彼時(shí)，螞蟻集團(tuán)通過上海云進(jìn)信息技術(shù)有限公司的子公司，以每股3.28港元的價(jià)格向耀才證券發(fā)起要約收購(gòu)，收購(gòu)股份總數(shù)約占耀才證券股份總數(shù)的50.55%，交易總金額為28.14億港元。此舉旨在獲取香港券商牌照，加速國(guó)際化布局。

　　2025年10月10日，該收購(gòu)獲香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，允許螞蟻集團(tuán)成為耀才證券旗下四家受規(guī)管子公司的主要股東。

　　2025年11月25日，耀才證券公告稱，考慮到與有關(guān)部門報(bào)告程序及2026年一季度的假期，預(yù)計(jì)還需要更多時(shí)間以達(dá)成完成條件。因此要約人與賣方在當(dāng)天修訂了購(gòu)股協(xié)議的若干條款，包括將最終截止日期延長(zhǎng)至2026年3月25日，并將加付按金從1.4億港元提升至1.64億港元。

　　耀才證券創(chuàng)立于1995年，2010年在香港聯(lián)合交易所上市。目前業(yè)務(wù)范圍包括港股證券買賣、股票孖展融資服務(wù)、證券托管及代理人服務(wù)、期貨及期權(quán)買賣、杠桿式外匯買賣及現(xiàn)貨黃金及白銀買賣。耀才證券擁有香港證監(jiān)會(huì)發(fā)放的1、2、3、4、5、7、9號(hào)牌照，涉及證券、期貨、外匯、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

　　耀才證券財(cái)報(bào)顯示，截至2025年9月30日止六個(gè)月期間，集團(tuán)收入錄得496.9百萬港元，較去年同期上升10.7%；股東應(yīng)占稅后純利為326.9百萬港元，較去年同期上升4.8%；本期間每股盈利為19.26港仙。

　　截至2025年9月底，集團(tuán)合共已有13個(gè)營(yíng)業(yè)點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)覆蓋香港核心區(qū)域，部分分行實(shí)施一周七天營(yíng)業(yè)，令更多客戶能在周日開戶。本期間新開立戶口達(dá)15,581個(gè)（已扣減結(jié)束賬戶之客戶），令客戶戶口總數(shù)增加至60.3萬個(gè)，相較于2025年3月31日，增幅2.7%。

　　此外，上述公告還提到，耀才證券股票于16日短暫停牌后，17日開市起復(fù)牌。復(fù)牌后，其股價(jià)飆升，盤中一度漲超82%。截至收盤，股價(jià)收漲46.71%。

　　補(bǔ)齊版圖

　　為何螞蟻集團(tuán)要將耀才證券收入囊中？

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次收購(gòu)獲批，對(duì)螞蟻集團(tuán)與耀才證券是雙向賦能。對(duì)于螞蟻集團(tuán)來說，此次收購(gòu)補(bǔ)齊了證券領(lǐng)域的牌照，加速國(guó)際化與跨境財(cái)富管理布局。對(duì)耀才證券而言，是借力數(shù)字化鞏固香港市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值躍升的關(guān)鍵一步。

　　當(dāng)前，螞蟻集團(tuán)已在支付、基金代銷、保險(xiǎn)、信貸等領(lǐng)域形成完整生態(tài)，實(shí)現(xiàn)從流量、到轉(zhuǎn)化、再到留存、變現(xiàn)的閉環(huán)，這也是其拿下耀才證券、打通跨境財(cái)富管理的基礎(chǔ)。

　　北京市社科院副研究員王鵬對(duì)本報(bào)記者表示，此類收購(gòu)，讓企業(yè)從流量中介升級(jí)為持牌清算主體，掌握核心金融資產(chǎn)。螞蟻集團(tuán)未來或聯(lián)動(dòng)跨境支付與虛擬銀行，用數(shù)字化改造傳統(tǒng)券商，打造離岸金融全鏈路競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　而作為一家香港頭部本土券商，耀才證券內(nèi)地用戶觸達(dá)能力有限，接入螞蟻集團(tuán)，可更好地承接南下資金，客戶規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　在完成交割后，王蓬博指出，需要重點(diǎn)突破兩地監(jiān)管規(guī)則銜接、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)體系與傳統(tǒng)券商合規(guī)體系融合、用戶數(shù)據(jù)與交易系統(tǒng)安全對(duì)接、流量轉(zhuǎn)化與客戶適當(dāng)性管理匹配、技術(shù)賦能與持牌運(yùn)營(yíng)權(quán)責(zé)劃分等協(xié)同難題，在此基礎(chǔ)上結(jié)合自身技術(shù)生態(tài)與耀才證券本地資源，形成合規(guī)前提下的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　王蓬博認(rèn)為，在當(dāng)前內(nèi)地金融監(jiān)管對(duì)重度持牌業(yè)務(wù)嚴(yán)格規(guī)范的框架下，螞蟻集團(tuán)收購(gòu)耀才證券并獲取跨境證券牌照，為企業(yè)布局離岸金融領(lǐng)域提供了合規(guī)路徑參考，從行業(yè)實(shí)踐來看，該案例具備明確的示范效應(yīng)。

　　王鵬表示，這種“重資產(chǎn)、硬牌照”的模式，將倒逼其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)重新評(píng)估其海外金融戰(zhàn)略，從簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)出海升級(jí)為資本與牌照的雙向出海。

　　不過從需求角度看，王蓬博認(rèn)為，對(duì)于有跨境財(cái)富管理生態(tài)布局、技術(shù)輸出與持牌場(chǎng)景結(jié)合需求的平臺(tái)而言，將會(huì)對(duì)此類方向進(jìn)行研究與布局，而受限于資本實(shí)力、合規(guī)能力與戰(zhàn)略方向的平臺(tái)則不會(huì)盲目跟進(jìn)，不會(huì)出現(xiàn)全行業(yè)集中布局的情況。

　　王鵬同樣認(rèn)為，由于高昂的牌照溢價(jià)及極其嚴(yán)苛的跨境監(jiān)管審核，大規(guī)模的跟進(jìn)較難出現(xiàn)，行業(yè)將呈現(xiàn)“頭部集中、合規(guī)優(yōu)先”的態(tài)勢(shì)。