3月16日，貝殼發(fā)布2025年業(yè)績(jī)：全年凈利潤(rùn)大幅下滑26.7%，尤其是去年四季度僅0.8億元。

　　過(guò)去一年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的每一場(chǎng)仗都異常艱難。在慣常的認(rèn)知中，逆風(fēng)期企業(yè)及企業(yè)家會(huì)優(yōu)先收縮長(zhǎng)期投入，這完全可以理解。然而，貝殼兩位聯(lián)合創(chuàng)始人彭永東和單一剛反而異常堅(jiān)定地錨定了另一個(gè)數(shù)字——拿出超過(guò)8億元用于捐贈(zèng)。

　　太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事，公司艱難的時(shí)候堅(jiān)持的事，才是真事。兩位聯(lián)創(chuàng)年薪不提現(xiàn)，反而全捐給行業(yè)，想干什么？

　　41%的數(shù)字秘密

　　經(jīng)歷了長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)后，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整的新常態(tài)。這不是簡(jiǎn)單的周期切換，而是行業(yè)模式、增長(zhǎng)邏輯和競(jìng)爭(zhēng)方式的系統(tǒng)性重塑。到了2025年，這種調(diào)整不僅沒(méi)有結(jié)束，反而更深入了。

　　從貝殼財(cái)報(bào)中可以清晰看到這種壓力，曾被視作安全墊的存量房業(yè)務(wù)強(qiáng)烈感受到了寒意——盡管二手單量全年實(shí)現(xiàn)11%的增長(zhǎng)，卻出現(xiàn)“GTV增加、凈收入減少”的剪刀差，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重?cái)D壓。

　　這背后的原因是復(fù)雜的：有可能是房?jī)r(jià)下行導(dǎo)致單均傭金收入減少，而維持龐大經(jīng)紀(jì)人網(wǎng)絡(luò)的固定成本卻相對(duì)剛性。也有可能是貝殼在周期底部為穩(wěn)交易、保生態(tài)、守份額所做的主動(dòng)選擇。

　　除了直觀的利潤(rùn)下降，貝殼2025年財(cái)報(bào)還透露出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化。財(cái)報(bào)顯示，貝殼“非房產(chǎn)交易業(yè)務(wù)”收入占比提升至歷史新高的41%。這意味著，當(dāng)新房、二手房交易都面臨縮量與承壓時(shí)，貝殼正在加快從單一交易平臺(tái)，轉(zhuǎn)向更完整的“居住服務(wù)平臺(tái)”。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，2025年家裝營(yíng)收破154億元，租賃凈收入約219億元，且租賃板塊實(shí)現(xiàn)全年盈利，顯示出非交易業(yè)務(wù)已具備自我造血能力。

　　2021年，彭永東帶領(lǐng)貝殼收購(gòu)圣都，并隨后提出“一體兩翼”的布局戰(zhàn)略。貝殼能穩(wěn)住陣腳，在于過(guò)去幾年不是在做簡(jiǎn)單的二選一——固守存量或者盲目跨界，而是沿著彭永東多年前提出的方向，完成了從“交易賽道”向“居住賽道”的戰(zhàn)略切換。

　　8億給賣(mài)房子的人

　　與業(yè)務(wù)調(diào)整交織在一起的，是貝殼兩位創(chuàng)始人的大額捐贈(zèng)。

　　根據(jù)公開(kāi)披露信息，2025年4月彭永東宣布捐贈(zèng)900萬(wàn)股A類(lèi)普通股，當(dāng)時(shí)價(jià)值約4.4億元人民幣。這筆錢(qián)一半用于服務(wù)者醫(yī)療福利，一半用于租客幫扶。這是貝殼上市以來(lái)創(chuàng)始人首次出售股票，且所得全部用于公益。

　　2026年2月彭永東與單一剛共同捐贈(zèng)1000萬(wàn)股A類(lèi)普通股，價(jià)值約4億元人民幣，設(shè)立“健康家貝守護(hù)金”，覆蓋平臺(tái)超50萬(wàn)一線服務(wù)者。

　　短短不到一年時(shí)間，兩位核心高管累計(jì)捐贈(zèng)股票價(jià)值已接近8.4億元。

　　表面上看，這筆錢(qián)主要投向了健康保障和公益幫扶；但如果放到行業(yè)環(huán)境里來(lái)看，也能看出貝殼的一種思路：在行業(yè)低谷期，繼續(xù)把資源投向人。

　　無(wú)論是針對(duì)突發(fā)疾病、意外風(fēng)險(xiǎn)，還是對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)支柱和子女教育的支持，這些安排本質(zhì)上都是在補(bǔ)充一線服務(wù)者的風(fēng)險(xiǎn)保障，盡可能減少個(gè)人和家庭在遭遇突發(fā)情況時(shí)的壓力。

　　從結(jié)果上看，這類(lèi)投入一方面有助于緩解從業(yè)者的后顧之憂，讓這份工作在短期收入之外，多了一些長(zhǎng)期穩(wěn)定性的支撐；另一方面，對(duì)一家高度依賴(lài)服務(wù)體驗(yàn)、口碑和線下執(zhí)行能力的企業(yè)來(lái)說(shuō)，把資源投向服務(wù)者，本身也是一種經(jīng)營(yíng)層面的長(zhǎng)期考量。至于這種投入最終能帶來(lái)多大效果，還要放到更長(zhǎng)的周期里去觀察。

　　艱難時(shí)刻的自我約束

　　有貝殼管理層提到，這些捐贈(zèng)本身意味著某種變化正在發(fā)生。

　　從鏈家到貝殼，這家公司在過(guò)去二十多年中經(jīng)歷了多輪地產(chǎn)周期。但當(dāng)下的特殊之處在于，市場(chǎng)波動(dòng)與信任焦慮正在同時(shí)加深，消費(fèi)者比以往任何時(shí)候都更看重服務(wù)的專(zhuān)業(yè)性、透明度和確定性。

　　貝殼打算用什么方式來(lái)應(yīng)對(duì)這樣的市場(chǎng)變化？

　　從貝殼近來(lái)的動(dòng)作來(lái)看，無(wú)論是聯(lián)合創(chuàng)始人的持續(xù)捐贈(zèng)，還是推動(dòng)“恪守中性市場(chǎng)觀”倡議，都不像零散舉措，更像是對(duì)自我的約束。

　　據(jù)公開(kāi)披露，已有近10萬(wàn)名經(jīng)紀(jì)人自愿簽署相關(guān)承諾，以“三必做、六禁止”為行為準(zhǔn)則，強(qiáng)調(diào)不主觀唱衰、不歪曲政策、不制造焦慮，回歸專(zhuān)業(yè)與誠(chéng)信。這不是一句簡(jiǎn)單的口號(hào)，而是在行業(yè)情緒化表達(dá)泛濫時(shí)，對(duì)專(zhuān)業(yè)邊界的一次重新確認(rèn)。

　　另一個(gè)更為直觀的變化出現(xiàn)在今年3月。貝殼進(jìn)一步放開(kāi)平臺(tái)內(nèi)的人才流轉(zhuǎn)限制，把更多選擇權(quán)交還給個(gè)體。這看似是組織機(jī)制的調(diào)整，實(shí)則反映了管理理念的變化：平臺(tái)不再依賴(lài)封閉約束留人，而是倒逼自己用更好的土壤、更好的工具、更清晰的發(fā)展空間去吸引和成就人。

　　2025年業(yè)績(jī)會(huì)上，彭永東說(shuō)，中國(guó)住宅市場(chǎng)仍然是全球最大、最具價(jià)值的住宅市場(chǎng)之一。這句話背后的意思是，貝殼對(duì)長(zhǎng)期并不悲觀。既然是“長(zhǎng)坡厚雪”，貝殼為什么不繼續(xù)把重點(diǎn)放在規(guī)模上？

　　按照彭永東的說(shuō)法，2025年，貝殼主要做了兩件事：改善經(jīng)營(yíng)治理和推進(jìn)戰(zhàn)略升級(jí)。這么做的目的，一是為長(zhǎng)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和持續(xù)推動(dòng)居住行業(yè)進(jìn)步騰挪更多空間；二是，未來(lái)更加關(guān)注交易的確定性、匹配的精準(zhǔn)度，以及單位經(jīng)濟(jì)模型的改善。

　　從這個(gè)意義上說(shuō)，貝殼現(xiàn)在最值得看的，不是它這一年少賺了多少錢(qián)，而是它在行業(yè)最冷的時(shí)候，仍然選擇把錢(qián)投向哪里、把能力建在哪里、把未來(lái)押在哪些事情上。