中國造車新勢(shì)力的“年度盈利俱樂部”，迎來了第二位成員。

　　3月16日晚間，零跑交出成績(jī)單：2025年?duì)I收647.3億元，同比增長(zhǎng)101.3%；凈利潤(rùn)5.4億元，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利；毛利率14.5%，創(chuàng)年度新高；手握現(xiàn)金378.8億元。

　　首次全年盈利，零跑汽車主要是依靠銷量規(guī)模和海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的碳積分交易收入。基于此，零跑汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官朱江明為零跑汽車2026年定下的目標(biāo)是銷量100萬臺(tái)、凈利潤(rùn)50億元。這并不是一個(gè)容易達(dá)成的目標(biāo)。

　　財(cái)報(bào)電話會(huì)上，零跑汽車副總裁李騰飛釋放了信號(hào)：零跑已經(jīng)跨過了“活下來”的門檻，而面對(duì)原材料漲價(jià)、智駕發(fā)展等挑戰(zhàn)，怎么“活得好”還是個(gè)問題。

　　5.4億凈利從哪兒來？

　　零跑汽車5.4億凈利潤(rùn)是怎么賺到的？2025年，零跑汽車賣了59.66萬輛車，同比增長(zhǎng)103.1%。賣車本身貢獻(xiàn)了毛利94.1億元，毛利率從2024年的8.4%提升到14.5%。

　　成本控制是零跑汽車實(shí)現(xiàn)盈利的手段之一。李騰飛在談到近期原材料成本上漲時(shí)提到，“現(xiàn)在基礎(chǔ)原材料、碳酸鋰原材料、存儲(chǔ)系統(tǒng)都在漲價(jià)，我們會(huì)進(jìn)一步增加自研自制的比例。”2025年，零跑汽車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了座椅、保險(xiǎn)杠、壓縮機(jī)、電源、熱管理系統(tǒng)的自研自制量產(chǎn)，2026年還要繼續(xù)擴(kuò)大范圍、加大力度。

　　“我們也相信，原材料的成本上漲是階段性的�！崩铗v飛表示，行業(yè)經(jīng)歷過多次原材料價(jià)格的周期性起伏，相信這一輪上漲不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。“通過公司整體的成本控制，原材料漲價(jià)在2026年不會(huì)對(duì)收入帶來太大影響�！�

　　提到自研自制，將零部件對(duì)外銷售也是零跑汽車布局的業(yè)務(wù)之一。李騰飛介紹，該項(xiàng)目將于2026年下半年量產(chǎn)，當(dāng)年即可實(shí)現(xiàn)外銷收入，但規(guī)模有限，預(yù)計(jì)在10億元以內(nèi)，真正放量則要等到2027年。

　　談到合作伙伴時(shí)，李騰飛透露，目前零跑汽車和一汽合作的第一個(gè)車型會(huì)在2026年三季度實(shí)現(xiàn)整體量產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底在海外上市，其中零跑汽車負(fù)責(zé)車型的研發(fā)制造。因?yàn)樯鲜袝r(shí)間較晚，該車型預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)2026年零跑汽車經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大影響。

　　此外，在第一個(gè)車型合作順利的基礎(chǔ)上，零跑汽車正在和一汽研討接下來的合作，“目前也得到了雙方高層領(lǐng)導(dǎo)的充分認(rèn)可�！�

　　李騰飛還提到，零跑汽車與斯特蘭蒂斯集團(tuán)的相關(guān)合作項(xiàng)目，已經(jīng)到了“很深入、很關(guān)鍵的談判階段”“雙方都非常有意在不止一個(gè)項(xiàng)目上進(jìn)行合作”，預(yù)計(jì)在今年內(nèi)，國外、國內(nèi)的合作項(xiàng)目都會(huì)有進(jìn)一步的好消息傳來。

　　“終于敢投資智駕了”

　　零跑的智駕能力一直是外界的焦點(diǎn)。

　　此前朱江明在公開接受采訪時(shí)就坦言，“我們起步相對(duì)晚，融資比別人差很多。前10年要保證這家公司能活著，不能去做太花錢的事，要克制投入�！�2021年零跑的智駕團(tuán)隊(duì)只有幾十人，算力也是以租代買，但他表示，“現(xiàn)在已經(jīng)跟上節(jié)奏，開始接近第一梯隊(duì)的水平了，2026年會(huì)全面爆發(fā)�！�

　　電話會(huì)上，李騰飛延續(xù)了這個(gè)說法：“2026年應(yīng)該是零跑智駕爆發(fā)的一年�！彼�透露，公司在2024年下半年到2025年著重加大了智駕領(lǐng)域的投入，包括人才、技術(shù)、資金�！拔覀兿Ｍ�到今年年底，零跑的智駕能夠真正得到大家認(rèn)可，達(dá)到行業(yè)第一梯隊(duì)的水平�！�

　　關(guān)于智駕是否引入合作伙伴，李騰飛的表態(tài)留了余地�！拔覀儸F(xiàn)在確實(shí)有跟合作伙伴進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)上的交流，但是這不影響零跑智駕的全域自研方向。”

　　這種“交流”會(huì)走向何方，目前還不清晰。但李騰飛明確透露，2026年零跑汽車對(duì)于新技術(shù)、新平臺(tái)、新車型的投入都會(huì)不斷加大，也會(huì)有研發(fā)人才持續(xù)進(jìn)入，“研發(fā)費(fèi)較2025年會(huì)有非常明顯的提升�！�

　　海外長(zhǎng)跑剛剛開始

　　海外市場(chǎng)是零跑汽車2025年的亮點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)6.7萬臺(tái)出口量，位居新勢(shì)力第一，零跑國際成立第二年就實(shí)現(xiàn)盈利。

　　2025年，零跑汽車的財(cái)報(bào)出現(xiàn)了同比增長(zhǎng)413.3%、價(jià)值27.2億元的“來自服務(wù)及其他銷售的收入”。李騰飛介紹，上述收入來源主要是海外碳積分收入、與合作伙伴的特許權(quán)使用費(fèi)收入、出口相關(guān)的海運(yùn)保費(fèi)，其中碳積分收入在10億元左右�！半S著零跑汽車2025年海外銷量增長(zhǎng)，海外業(yè)務(wù)相關(guān)的碳積分收入、海運(yùn)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)增長(zhǎng)。”

　　盡管如此，李騰飛依舊在電話會(huì)上保持冷靜。在談到國際局勢(shì)變化和公司出海規(guī)劃時(shí)，他提到，本地化一定是未來的中國車企走出去的必由之路，零跑汽車在持續(xù)加大歐洲本地化布局，未來還會(huì)加大在其他大洲的布局。

　　2026年，零跑汽車規(guī)劃的100萬銷量目標(biāo)中包含了10萬-15萬海外銷量。李騰飛表示，“我們與合作伙伴有非常明確的約定，零跑走向海外的前3-4年屬于投入期，雙方股東都要持續(xù)投入。”

　　李騰飛稱，2026年是零跑國際成立的第二個(gè)完整年，要繼續(xù)占領(lǐng)海外市場(chǎng)，包括歐洲、南美、亞太等地區(qū)。“2026年，我們會(huì)繼續(xù)總結(jié)去年渠道發(fā)展的得失，找找問題，盡快加強(qiáng)布局�！�

　　從首次盈利到智駕加速，零跑汽車正試圖在新能源賽道上實(shí)現(xiàn)跨越。百萬銷量目標(biāo)意味著年增長(zhǎng)率需超60%，海外市場(chǎng)拓展和智駕技術(shù)突破均非坦途。在行業(yè)洗牌加劇的當(dāng)下，零跑能否憑借自研與合作伙伴關(guān)系真正躋身第一梯隊(duì)，還需時(shí)間檢驗(yàn)。