康哲藥業(yè)(00867.HK/8A8.SG)最新發(fā)布2025年全年業(yè)績公告，公司實現(xiàn)營收、正�；�利潤雙增長，獨家藥、創(chuàng)新藥成為創(chuàng)收關(guān)鍵。

　　“我相信2025年將是康哲藥業(yè)長周期新增長的起點�！笨嫡芩帢I(yè)管理層在今日(3月17日)舉行的業(yè)績會上表示。

　　轉(zhuǎn)型見成效

　　財報顯示，康哲藥業(yè)在2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入82.1億元，同比增長9.9%；剔除一次性非經(jīng)營事項后的正常化凈利潤為17.8億元，同比增長3.6%。扭轉(zhuǎn)了此前兩年業(yè)績連續(xù)下降的趨勢。

　　“公司自2018年起圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)革新、國際拓展三大戰(zhàn)略開始轉(zhuǎn)型，到今年已經(jīng)見到成效，增長動能也已經(jīng)有明顯改變�！笨嫡芩帢I(yè)管理層在解讀財報時表示。

　　財報顯示，2025年康哲藥業(yè)藥品銷售收入達93.9億元，集采影響已經(jīng)出清，主要獨家/品牌產(chǎn)品及創(chuàng)新產(chǎn)品貢獻56.1億元，同比增長23.3%，占總收入比重提升至59.8%。值得注意的是，其中獨家藥和創(chuàng)新藥收入實現(xiàn)44.1%的增長。

　　在2025年，磷酸蘆可替尼乳膏(白癜風)、德昔度司他片(腎性貧血)在中國相繼獲批上市，前者是中國批準的首款且唯一用于白癜風治療的外用JAK抑制劑。今年3月12日，磷酸蘆可替尼乳膏在全國30個省級行政區(qū)實現(xiàn)白癜風患者首批處方落地，覆蓋千家公私立醫(yī)療機構(gòu)，進駐超1300家線下藥店，線上京東健康12小時銷量超5000盒。

　　在海外市場，康哲藥業(yè)將2025年視作海外銷售的元年，未來兩年將逐步見到成效。2025年，康哲藥業(yè)成功在新交所二次上市，寄望依托國際資本平臺撬動東南亞、中東等新興市場；同時控股子公司Rxilient新增約20款產(chǎn)品在東南亞、中東、北非等新興市場的獨家許可權(quán)，今年初創(chuàng)新藥地西泮鼻噴霧劑已經(jīng)在新加坡獲批上市。

　　中長期增長有承接

　　展望后續(xù)，康哲藥業(yè)管理層認為公司的中、長期增長路徑有望進一步提升可見度與確定性。

　　在創(chuàng)新藥方面，目前康哲藥業(yè)擁有約50項差異化創(chuàng)新管線，其中7款已在中國獲批并商業(yè)化、6款處于上市審評階段、約20個項目即將開展/正在推進臨床試驗。

　　其中在未來三年，斯樂韋米單抗注射液(狂犬病被動免疫)、唯康度塔單抗注射液(破傷風被動免疫)有望于2026年獲批；注射用Y-3,全球首個基于腦卒中病理過程重要靶點PSD95-nNOS和MPO開發(fā)的腦細胞保護劑，預計2027年獲批；痛風治療藥物URAT1抑制劑APB-671亦有望于2028年獲批。

　　同時，康哲藥業(yè)在聯(lián)合研發(fā)伙伴開展產(chǎn)品研發(fā)協(xié)作的同時，亦對部分合作伙伴進行戰(zhàn)略性股權(quán)投資，相關(guān)動作有望在2026年進入“成果年”。

　　康哲藥業(yè)管理層介紹，目前康哲藥業(yè)在創(chuàng)新藥領(lǐng)域建立了完整投資結(jié)構(gòu)，已有四五家企業(yè)公布IPO計劃。相關(guān)企業(yè)的成長，將可持續(xù)的幫助公司構(gòu)建“投資、研發(fā)與商業(yè)化”三位一體的閉環(huán)增長模式。