高盛：上調(diào)中海油中石油中石化目標(biāo)價(jià) 今明兩年盈測上調(diào)2%
高盛發(fā)布研報(bào)稱，中國海洋石油(00883)目標(biāo)價(jià)從21.1港元上調(diào)至31港元；評級“買入”。中國石油(601857.SH)A股目標(biāo)價(jià)從11.8元人民幣上調(diào)至15.3元人民幣，中國石油(00857)港股目標(biāo)價(jià)從8.6港元上調(diào)至11.5港元；評級“買入”。中國石化(00386)港股目標(biāo)價(jià)從3.6港元上調(diào)至4.9港元，中國石化(600028.SH)A股目標(biāo)價(jià)從4.8元人民幣上調(diào)至6.7元人民幣；評級“中性”，并預(yù)計(jì)由于化工市場供應(yīng)過剩，中石化的自由現(xiàn)金流將弱于其覆蓋范圍內(nèi)的上游公司。
過去三年，中國海洋石油和中國石油展現(xiàn)了強(qiáng)勁的現(xiàn)金流生成能力，其在全球同業(yè)中的投資資本現(xiàn)金回報(bào)率(CROCI)排名提升，證明其估值理應(yīng)趨同。展望未來，預(yù)計(jì)它們將維持約10%的頂級自由現(xiàn)金流收益率。高盛的分析強(qiáng)化了中海油領(lǐng)先的成本優(yōu)勢，其未來生產(chǎn)資產(chǎn)的布倫特原油收支平衡點(diǎn)低至約每桶30美元；中石油則受益于強(qiáng)勁的上游天然氣盈利及龐大的節(jié)省成本潛力。
高盛估計(jì)，中石油以自產(chǎn)綠色電力取代外部電網(wǎng)電力，加上人工智能、數(shù)字化舉措，到2035年或有助將布倫特原油收支平衡點(diǎn)降低每桶8美元（預(yù)測2025年每桶62美元）。認(rèn)為兩者目前的估值均低于行業(yè)平均水平，且隱含的長期布倫特原油價(jià)格為每桶60至70美元，考慮到該行對2028年及以后長期油價(jià)的預(yù)測為每桶75美元，因此它們具有重新估值的潛力。
高盛將對中國石油巨頭——中石油、中石化和中海油的主要覆蓋責(zé)任，由Nikhil Bhandari轉(zhuǎn)移至Amber Cai。并將這三家公司2026至2027年的預(yù)測盈利平均上調(diào)約2%。
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