高盛：予康龍化成“買入”評級 目標(biāo)價30.7港元
高盛發(fā)布研報稱，康龍化成（300759）(03759)與禮來(LLY.US)達(dá)成合作協(xié)議，支持Orforglipron在中國的本地供應(yīng)，禮來預(yù)期向康龍化成投資2億美元，以支持其技術(shù)能力建設(shè)，并隨著項目進(jìn)展，有望進(jìn)一步擴(kuò)大合作范圍。予康龍化成港股“買入”評級，目標(biāo)價為30.7港元；予康龍化成(300759.SZ)A股“中性”評級，目標(biāo)價為38元人民幣。
同時，禮來計劃在未來十年累計投資30億美元，與多家本地企業(yè)全面擴(kuò)大其在中國的供應(yīng)鏈產(chǎn)能，目標(biāo)是為口服固體制劑建立本地化制造及供應(yīng)體系，特別專注于建設(shè)Orforglipron的生產(chǎn)產(chǎn)能。禮來中國已于2025年底向國家藥監(jiān)局提交Orforglipron用于治療2型糖尿病及肥胖癥的上市申請。該行認(rèn)為，禮來對本地資本開支的承諾反映其對中國肥胖癥藥物市場長期增長潛力的信心。
就對康龍化成的基本面影響而言，對盈利貢獻(xiàn)及戰(zhàn)略意義的更實(shí)質(zhì)評估將取決于進(jìn)一步披露，該行預(yù)期管理層將在即將舉行的業(yè)績電話會議上提供更多細(xì)節(jié)，包括合作模式、潛在訂單規(guī)模，以及Orforglipron在中國獲批后的商業(yè)化軌跡。盡管如此，該行預(yù)期康龍化成將錄得正面市場反應(yīng)，因該合作伙伴關(guān)系強(qiáng)調(diào)禮來對康龍化成作為本地GLP-1供應(yīng)鏈內(nèi)合格合作伙伴的認(rèn)可。
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