花旗：下調(diào)中興通訊目標(biāo)價(jià)至25.4港元 維持“中性”評(píng)級(jí)
來源：
智通財(cái)經(jīng)
作者：宋芝縈
花旗發(fā)布研報(bào)稱，將中興通訊（000063）(00763)目標(biāo)價(jià)由29.2港元下調(diào)至25.4港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。
中興通訊公布2025財(cái)年及去年第四季收入分別為1,339億元人民幣(下同)及334億元，大致符合預(yù)期，惟純利分別為56億元及2.96億元，遜于預(yù)期，主要由于毛利率分別下跌7.7個(gè)百分點(diǎn)及1.3個(gè)百分點(diǎn)至30.3%及29.4%。
重點(diǎn)如下包括：1)營(yíng)運(yùn)商業(yè)務(wù)跌幅超出該行預(yù)期，預(yù)期2026年?duì)I運(yùn)商業(yè)務(wù)將繼續(xù)下跌，主因國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)商資本開支減少，部分被國(guó)際營(yíng)運(yùn)商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)抵銷; 2)政企及消費(fèi)者業(yè)務(wù)毛利率在2025年下半年按季改善，2026年政企及消費(fèi)者業(yè)務(wù)將繼續(xù)受國(guó)內(nèi)云端服務(wù)供應(yīng)商客戶對(duì)服務(wù)器需求上升支持; 3)智能手機(jī)海外銷售擴(kuò)張是2025年消費(fèi)者業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)動(dòng)力，2026年或?qū)⒏纳破洚a(chǎn)品組合。公司或于3月底舉行業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)，屆時(shí)將提供更清晰的2026年展望。
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