大摩：料京東健康今年增長保持強(qiáng)勁 評(píng)級(jí)“與大市同步”
來源：
智通財(cái)經(jīng)
摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，京東健康(06618)公布截至去年12月底止全年業(yè)績，其中去年第四季收入年增27%，比市場(chǎng)預(yù)期高4%。調(diào)整后營業(yè)利益同比增長246%符預(yù)期。調(diào)整后凈利潤增30%，優(yōu)于其他收入，惟料今年凈利潤或持平;予集團(tuán)目標(biāo)價(jià)70港元，評(píng)級(jí)“與大市同步”。
公司管理層認(rèn)為，相較于各類別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其護(hù)城河正在拓寬，尤其是對(duì)于具有嚴(yán)格履約標(biāo)準(zhǔn)的藥品;并否認(rèn)有意對(duì)線下設(shè)施進(jìn)行大規(guī)模并購，這應(yīng)能緩解投資者對(duì)股權(quán)稀釋和整合風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
大摩指，按用戶規(guī)模計(jì)算，京東健康在2025年擁有2.18億年度活躍用戶，相當(dāng)于在京東零售用戶群中的滲透率達(dá)到20%以上，這也顯示了深化滲透的空間。另外，2026年的人工只能投資金額或超過去年，但仍將專注于具有明確變現(xiàn)途徑的領(lǐng)域�？傮w而言，營運(yùn)開支增加將被毛利率擴(kuò)張所抵銷，從而使調(diào)整后營業(yè)利益率持平。
0人
