瑞銀：下一輪豬周期要來了，牧原股份有望迎來估值修復
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財聞
瑞銀于3月5日發(fā)布研報，重申牧原股份（002714）(002714.SZ)“買入”評級，并將目標價由57.30元上調(diào)至60.55元。報告指出，當前生豬行業(yè)處于下行周期后期，豬價已跌破現(xiàn)金成本約1.5年，2025年第四季度起行業(yè)持續(xù)虧損，能繁母豬存欄持續(xù)收縮。
瑞銀預測，生豬價格將于2026年下半年觸底，2027年進入上行周期早期，屆時豬價有望達14.5元/公斤，推動牧原ROE回升至27%左右。當前股價對應12個月前瞻市凈率為2.5倍，低于歷史均值一個標準差，具備估值修復空間。
牧原具備結構性成本優(yōu)勢，可在行業(yè)低谷維持韌性。隨著資本開支峰值已過，現(xiàn)金流改善將支撐分紅提升：若2027年分紅率升至50%~60%，股息率可達6.4%~7.7%，在A股中具備較強吸引力。
瑞銀同時提示風險，包括飼料成本上漲、去產(chǎn)能慢于預期及銷量增長不及預期等可能影響盈利。報告強調(diào)，牧原系下一輪豬周期核心受益者與高回報轉型標的，但投資需結合自身判斷。
3月5日，牧原股份發(fā)布2026年2月份銷售簡報，2026年2月份，公司銷售商品豬460.3萬頭，同比變動-0.77%；商品豬銷售均價11.59元/公斤，同比變動-18.72%；商品豬銷售收入64.05億元，同比變動-23.98%。
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