小摩：創(chuàng)科實業(yè)去年業(yè)績符預(yù)期 維持“增持”評級 目標價154港元
來源：
智通財經(jīng)
作者：宋芝縈
摩根大通發(fā)布研報稱，即使創(chuàng)科實業(yè)(00669)管理層對短期收入指引較保守，公司仍處于有利位置以迎接下一階段結(jié)構(gòu)性增長。維持“增持”評級，目標價154港元。
報告指，經(jīng)歷多年行業(yè)調(diào)整及宏觀不利因素后，公司現(xiàn)正展現(xiàn)其在供應(yīng)鏈靈活性、產(chǎn)品創(chuàng)新及全球多元化方面的策略投資成果。公司去年毛利率同比擴張91個基點至41.2%，好過該行預(yù)期的40.4%，經(jīng)營現(xiàn)金流強勁，足以抵消研發(fā)開支增加的影響，反映其業(yè)務(wù)模式的韌性。
雖然管理層對今年公司核心品牌Milwaukee及Ryobi的綜合收入增長指引為5%至9%，反映在宏觀不確定性下采取審慎態(tài)度，但管理層明確表示若需求持續(xù)，Milwaukee的實際增長應(yīng)可保持雙位數(shù)。隨著潛在市場規(guī)模不斷擴大、數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵垂直領(lǐng)域需求強勁，加上利潤率改善路徑清晰，創(chuàng)科實業(yè)的長期增長前景維持不變。加上凈現(xiàn)金狀況強化、新的5億美元股份回購計劃，以及較高股息，進一步支持該行的建設(shè)性看法。
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