今年以來，港股市場震蕩調(diào)整，但南向資金始終保持逆勢布局態(tài)勢，成為市場的核心增量資金來源。與此同時，大量資金借道港股主題ETF流入市場，不少港股科技主題ETF的份額更創(chuàng)下歷史新高，與市場回調(diào)形成鮮明對比，反映了投資者對港股長期價值的信心。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，今年以來港股市場的37個交易日中，南向資金有27個交易日實(shí)現(xiàn)凈流入，占比超七成，累計凈流入額達(dá)1612.45億元，其中8個交易日凈流入額超100億元。2月以來，港股市場承壓，截至3月4日，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別下跌7.81%和15.54%，而南向資金加倉力度進(jìn)一步加大，2月凈買入額為803.21億元，較1月的617.3億元增長超30%，越跌越買的特征愈發(fā)明顯。

　　在南向資金持續(xù)涌入的同時，港股主題ETF也成為投資者“抄底”港股的重要渠道，資金流入勢頭同樣強(qiáng)勁。今年以來，在A股寬基ETF普遍遭遇凈贖回的背景下，港股主題ETF逆勢“吸金”，其中恒生科技、港股通互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)ETF表現(xiàn)尤為突出。

　　估算數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，今年以來港股主題ETF凈流入733.01億元。華泰柏瑞南方東英恒生科技（QDII-ETF）、廣發(fā)中證港股通非銀ETF、華夏恒生科技ETF（QDII）、富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF凈流入額分別為133.15億元、97.25億元、90.64億元和71.74億元。據(jù)統(tǒng)計，共18只港股主題ETF今年以來凈流入超10億元，其中15只為港股科技和互聯(lián)網(wǎng)主題。

　　隨著資金申購力度加大，多只港股主題ETF份額也創(chuàng)下歷史新高。3月3日，華泰柏瑞南方東英恒生科技（QDII-ETF）、華夏恒生科技ETF（QDII）、廣發(fā)恒生港股通科技主題ETF等基金的份額分別為784.2億份、794.49億份、105.52億份，均創(chuàng)下歷史新高。

　　對于港股市場近期的表現(xiàn)，中金公司（601995）研報分析，一方面是在AI敘事背景下，恒生科技成分股的結(jié)構(gòu)不被市場青睞；另一方面，投資者擔(dān)憂全球流動性趨緊，對港股尤其是恒生科技的邊際影響更大，同時港股IPO和再融資的供給也明顯更大。

　　除南向資金外，中金公司預(yù)計，2026年港股增量資金中，外資仍有較大潛力。其表示，2025年以來，歐美長線資金依然低配港股。2026年以來，歐洲資金已顯現(xiàn)流入跡象，若后續(xù)趨勢得以延續(xù)，港股作為外資流入的首站將更加敏感。EPFR（全球資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)）口徑下，若主動外資對中資股全部回歸標(biāo)配，或?qū)�帶�?000億港元至5500億港元的流入。

　　基于港股科技板塊當(dāng)前的短期賠率和長期勝率，華夏基金看好港股市場逢低配置價值。尤其是互聯(lián)網(wǎng)板塊，正處于“基本面修復(fù)+AI能力升級+C端產(chǎn)品放量”三重驅(qū)動的起點(diǎn)。目前，AI新技術(shù)正逐步滲透至互聯(lián)網(wǎng)平臺的搜索、內(nèi)容、社交、電商、辦公與生活服務(wù)等各類高流量場景，互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)長期積累的C端用戶價值，有望迎來系統(tǒng)性重估。

　　據(jù)天風(fēng)證券（601162）測算，截至2026年2月末，港股通科技指數(shù)的滾動市盈率相對標(biāo)普500指數(shù)相對折價約12%，估值或處于階段性底部，后續(xù)有望抬升。而港股通科技指數(shù)較央企紅利指數(shù)也已顯著超賣，后續(xù)或?qū)⒈憩F(xiàn)更優(yōu)。