小摩：維持對(duì)內(nèi)地燃?xì)夤蓪徤骺捶?偏好昆侖能源及新奧能源
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，中東局勢(shì)導(dǎo)致全球油價(jià)及天然氣價(jià)波動(dòng)。若中東地區(qū)出現(xiàn)長(zhǎng)期干擾，可能對(duì)全球液化天然氣(LNG)市場(chǎng)帶來(lái)超過(guò)20%的潛在供應(yīng)量影響，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)加劇，并挑戰(zhàn)市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩將持續(xù)至2030年代的觀點(diǎn)。
該行認(rèn)為對(duì)中國(guó)燃?xì)夤檬聵I(yè)的短期影響有限，因?yàn)楝F(xiàn)貨液化天然氣占這些公司的總天然氣資源約10%，因此對(duì)其采購(gòu)成本的即時(shí)影響有限。不過(guò)，若油價(jià)及氣價(jià)持續(xù)高企，可能導(dǎo)致管道天然氣及液化天然氣的采購(gòu)成本上升，工業(yè)用氣需求亦可能受影響。因此，該行對(duì)該板塊維持審慎看法。
該行相對(duì)偏好昆侖能源(00135)，因其現(xiàn)貨液化天然氣風(fēng)險(xiǎn)敞口有限，在能源價(jià)格高企環(huán)境下有望較同業(yè)表現(xiàn)更好;現(xiàn)予目標(biāo)價(jià)港9元及“增持”評(píng)級(jí)。該行亦看好新奧能源(02688)的股價(jià)上行空間，因其母公司新奧股份（600803）(600803.SH)近日股價(jià)上升，目前A股及H股差價(jià)已達(dá)40%。另外，公司的液化天然氣合約亦能對(duì)沖現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格上升的風(fēng)險(xiǎn)。該行現(xiàn)予新奧能源目標(biāo)價(jià)72.5港元，評(píng)級(jí)“增持”;新奧股份目標(biāo)價(jià)18.5元人民幣，評(píng)級(jí)“中性”。
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