大摩：中國(guó)生科板塊催化劑集中下半年 重新覆蓋信達(dá)生物予“增持”評(píng)級(jí)
摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，重新覆蓋信達(dá)生物(01801)，并予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)130港元。
報(bào)告指，中國(guó)生物科技板塊今年進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，基本面正在穩(wěn)定，創(chuàng)新基礎(chǔ)具韌性，授權(quán)交易正在進(jìn)行，融資活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇。但上半年在催化劑稀缺的背景下，高度確信的投資主題有限，風(fēng)險(xiǎn)偏好Beta仍不穩(wěn)定。在地緣政治不確定性加劇下，大摩料有更廣泛的去風(fēng)險(xiǎn)板塊輪轉(zhuǎn)，對(duì)高Beta、長(zhǎng)年期的板塊如生物科技料面臨更大配置壓力。大摩料中國(guó)生物科技板塊上半年將區(qū)間波動(dòng);而催化劑、資金重新配置及更理想估值，將在今年下半年更明確的股價(jià)方向奠定基礎(chǔ)。
該行預(yù)計(jì)下一輪增長(zhǎng)可能開始于有意義的數(shù)據(jù)發(fā)布、商業(yè)發(fā)展(BD)活動(dòng)和授權(quán)交易的可見性開始集中出現(xiàn)時(shí)。由于大多數(shù)事件集中于2026年下半年，該行認(rèn)為進(jìn)一步的行業(yè)重估應(yīng)該是延后而非被打斷。
大摩預(yù)期中國(guó)生物科技板塊今年上半年區(qū)間波動(dòng)、下半年方向趨向明確。上半年可能會(huì)持續(xù)波動(dòng)且以事件驅(qū)動(dòng)為主;隨著催化劑累積以及海外資金流動(dòng)的擴(kuò)大，該行預(yù)計(jì)下半年將迎來更持久的上升趨勢(shì)。
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