大摩：升華潤啤酒目標價至36港元 料白酒業(yè)務(wù)續(xù)虧損
來源：
智通財經(jīng)
摩根士丹利發(fā)布研報稱，受人民幣升值帶動，將華潤啤酒(00291)的目標價由35港元上調(diào)至36港元，部分被盈利預(yù)測下調(diào)所抵銷，維持“增持”評級。整體而言，該行大致維持對啤酒業(yè)務(wù)的銷售及經(jīng)營溢利增長預(yù)測，并預(yù)期持續(xù)的效率提升以及喜力啤酒的占比增加，將有助抵銷原材料成本上升所帶來的影響。
該行將華潤啤酒2025至2027年每股盈利預(yù)測下調(diào)2%至4%，因白酒業(yè)務(wù)受需求環(huán)境挑戰(zhàn)及業(yè)務(wù)需時重組所影響，加上鋁價上升亦影響毛利率。該行預(yù)期啤酒業(yè)務(wù)銷售在2025及2026年將分別增長2%及3%，經(jīng)營利潤率擴張將帶動經(jīng)常性經(jīng)營溢利分別增長10%及7%。該行預(yù)期2025年白酒業(yè)務(wù)錄得虧損，2026年虧損將收窄。該行預(yù)期整體經(jīng)常性凈利潤在2025及2026年均增長11%。
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