中金：MINIMAX去年業(yè)績(jī)勝預(yù)期 評(píng)級(jí)“跑贏行業(yè)”目標(biāo)價(jià)1109港元
中金發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，MiniMax-WP(稀宇科技)(00100)2025年業(yè)績(jī)勝該行及市場(chǎng)預(yù)期，收入7904萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)158.9%，超出該行及市場(chǎng)預(yù)期11%。維持公司2026/2027年盈利預(yù)測(cè)不變，維持公司“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)1109港元。
展望2026年模型側(cè)，該行看好公司文本、視頻等模型持續(xù)保持全球第一梯隊(duì)地位。1M3文本模型有望對(duì)標(biāo)一線閉源模型，向?qū)＞珗?chǎng)景深化：參考公司團(tuán)隊(duì)于公開(kāi)論壇交流，該行認(rèn)為M3或?qū)⑾到y(tǒng)性升級(jí)長(zhǎng)上下文、多模態(tài)統(tǒng)一及數(shù)學(xué)、邏輯推理能力，此外繼續(xù)強(qiáng)化在辦公、開(kāi)發(fā)等真實(shí)世界工作流中的穩(wěn)定性和任務(wù)完成率。
統(tǒng)一Token化、生成理解一體化發(fā)展浪潮下，Hailuo-03視頻模型疊代值得期待：依托公司“全模態(tài)自研閉環(huán)優(yōu)勢(shì)，該行認(rèn)為Hailuo疊代有望向端到端原生多模態(tài)架構(gòu)進(jìn)發(fā)，通過(guò)統(tǒng)一Token化實(shí)現(xiàn)深度理解，并在單一Transformer中整合理解與生成，進(jìn)一步鞏固其在復(fù)雜指令遵循與物理一致性方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
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