花旗：料老鋪黃金加價對銷售影響有限 目標(biāo)價1,119港元
來源：
智通財經(jīng)
作者：宋芝縈
花旗發(fā)布研報稱，據(jù)其行業(yè)調(diào)查顯示，老鋪黃金(06181)上周六(28日)平均加價27%，大部分產(chǎn)品加價25%至35%，創(chuàng)歷來最大加幅。認(rèn)為是次大幅加價主要受金價上漲帶動，加上管理層有意維持毛利率40%以上，并鞏固其高端品牌定位�；ㄆ煊枥箱侟S金“買入”評級;目標(biāo)價1,119港元;預(yù)計(jì)在強(qiáng)勁的同店銷售增長、新店開設(shè)及營運(yùn)杠桿效應(yīng)支持下，其盈利前景強(qiáng)勁。
花旗表示，雖然老鋪加價可能會令敏感型客戶需求放緩，但預(yù)計(jì)同業(yè)可能會在3月跟隨加價，加上3月天貓女王節(jié)及4月SKP百貨周年店慶的促銷活動，預(yù)計(jì)老鋪的銷售壓力將得以緩解，需求將在未來一個月逐步恢復(fù)。
而據(jù)花旗的估算，老鋪產(chǎn)品平均每克價格已達(dá)到2,512元人民幣，若考慮10%折扣則為2,260元人民幣。以目前金價每克1,145元人民幣計(jì)算，并考慮6%的增值稅扣除率及其他生產(chǎn)成本，預(yù)計(jì)老鋪的毛利率在標(biāo)價下將恢復(fù)至49%，及扣除10%折扣后恢復(fù)至43%，老鋪是花旗在中國珠寶板塊的首選股。
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