小摩：中東局勢緊張?jiān)蚣瘓F(tuán)短期或受壓 目標(biāo)價微升至270港元
來源：
智通財(cái)經(jīng)
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)期渣打集團(tuán)(02888)短期股價將受壓，因其阿聯(lián)酋業(yè)務(wù)占集團(tuán)去年資產(chǎn)2.4%及收入5.6%，高于匯控中東業(yè)務(wù)的分別2%及3.8%，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫將打擊市場情緒。盡管面對此不利因素，小摩對渣打中長期展望仍維持建設(shè)性看法。小摩予渣打“增持”評級，目標(biāo)價由原先265港元輕微升至270港元。
在渣打2025年公布第四季業(yè)績后，小摩舉辦了香港非交易路演，渣打管理層強(qiáng)調(diào)支持存款、財(cái)富及流量型資產(chǎn)管理收入的結(jié)構(gòu)性及周期性因素。小摩已上調(diào)對渣打2026至2028年預(yù)測的呈報(bào)每股盈利及有形股本回報(bào)率。未來主要催化劑包括香港將于3月公布穩(wěn)定幣牌照，以及渣打?qū)⒂?月舉行投資者日，屆時將闡述新的總回報(bào)及有形股本回報(bào)率中期目標(biāo)。
小摩認(rèn)為渣打相對板塊及新興市場同業(yè)被低估，以1.2倍預(yù)測2027年有形資產(chǎn)凈值交易，具備重大盈利增長潛力，并受結(jié)構(gòu)性增長動力及相對較高的資本回報(bào)支持。小摩上調(diào)渣打2026至28年各年列賬每股盈測分別5%、2%及2%，受收入增加支持，料2025至28年間收入年均復(fù)合增長達(dá)5%。分派預(yù)測大致不變，料派息比率維持35%，每年回購20億美元股份，致總分派比率達(dá)70%，每年總收益率料介乎7%至8%。
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