華爾街金融巨頭美國(guó)銀行近日發(fā)布研報(bào)稱，在市場(chǎng)波動(dòng)率抬升的環(huán)境下，仍對(duì)黃金、銅、鋁以及鋰等中國(guó)股票金屬市場(chǎng)保持方向性的強(qiáng)勁牛市立場(chǎng)，并把核心邏輯落在“供給更緊+電氣化/AI大浪潮帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性需求”，尤其是銅和鋁市場(chǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)出現(xiàn)嚴(yán)峻供應(yīng)赤字，因此即使短期有波動(dòng)，趨勢(shì)性框架不改。對(duì)應(yīng)權(quán)益資產(chǎn)端，中國(guó)股票市場(chǎng)的金屬板塊“核心推薦”以及金屬市場(chǎng)首選股票名單明確給到：紫金礦業(yè)（601899）、紫金黃金、中國(guó)鋁業(yè)（601600）(中鋁)、中國(guó)宏橋(01378)以及華友鈷業(yè)（603799）等熱門金屬股票。

　　美國(guó)銀行整體上非�？春弥袊�(guó)股市金屬板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，該機(jī)構(gòu)的核心邏輯聚焦在“電氣化/AI基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)的需求韌性+供給約束/產(chǎn)能瓶頸推升利潤(rùn)中樞”，因此在波動(dòng)上升階段仍傾向配置金屬與資源股票龍頭。

　　美國(guó)銀行策略師團(tuán)隊(duì)表示，黃金市場(chǎng)的重點(diǎn)投資邏輯仍然是“牛市支柱仍在”：更弱美元預(yù)期、政策/地緣不確定性帶來(lái)的“戰(zhàn)略儲(chǔ)備”需求、ETF與強(qiáng)勁央行買盤的結(jié)構(gòu)性支撐，使其認(rèn)為黃金通往6,000美元/盎司的路徑不變，且2026–27年的金價(jià)中樞仍在4,900–5,000美元/盎司附近。

　　美銀認(rèn)為銅金屬市場(chǎng)部分更“商品驅(qū)動(dòng)”，美銀預(yù)計(jì)2026/27年全球銅供給缺口約50–60萬(wàn)噸，并強(qiáng)調(diào)需求端由“Electrification(電氣化)”拉動(dòng)——電網(wǎng)、EV、儲(chǔ)能(ESS)以及AI算力基礎(chǔ)設(shè)施強(qiáng)勁擴(kuò)張共同托底；對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，他們預(yù)計(jì)2026年銅需求增長(zhǎng)約+2.5%，并認(rèn)為潛在的政府“補(bǔ)庫(kù)/儲(chǔ)備”也可能成為強(qiáng)勁催化劑。

　　美銀最看好中國(guó)金屬市場(chǎng)的鋁板塊盈利韌性，該機(jī)構(gòu)把中國(guó)市場(chǎng)2026年鋁價(jià)錨定在23,000元/噸(RMB23k/t)，并認(rèn)為行業(yè)利潤(rùn)有望處于6,000–7,000元/噸的歷史高位區(qū)間。美銀將鋁板塊牛市背后驅(qū)動(dòng)被拆成五條：(1)中國(guó)產(chǎn)能逼近約4,500萬(wàn)噸“天花板”；(2)印尼擴(kuò)產(chǎn)受制于電力等約束，海外供給爬坡慢；(3)AI數(shù)據(jù)中心電網(wǎng)、儲(chǔ)能、EV帶來(lái)的需求韌性；(4)銅鋁比價(jià)>4倍帶來(lái)材料替代；(5)“為大型AI推理系統(tǒng)供電”的新增負(fù)荷與潛在供給出清疊加中國(guó)電力成本優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)應(yīng)具體的股票配置上，美銀策略師團(tuán)隊(duì)明確把中鋁與中國(guó)宏橋列為鋁主題板塊的首選股票(Top pick)，并上調(diào)兩者2026年盈利預(yù)期，同時(shí)給出估值錨：中鋁約10x2026E P/E、約5%股息率；中國(guó)宏橋約9x2026E P/E、約7%股息率。美銀對(duì)于中國(guó)宏橋給出目標(biāo)價(jià)48港元(從此前的45港元這一樂(lè)觀看漲目標(biāo)價(jià)進(jìn)一步上調(diào))，核心理由包括：鋁價(jià)在該機(jī)構(gòu)的預(yù)期上調(diào)框架下保持堅(jiān)挺，該公司無(wú)與倫比的垂直一體化模式整合使其長(zhǎng)期處于全球成本曲線最低區(qū)域四分位、結(jié)構(gòu)性高派息(美銀研報(bào)提到約大于60%派息率、2026年股息率約7%)疊加股票回購(gòu)支持力度。