小摩：新鴻基地產(chǎn)中期盈利遠(yuǎn)超預(yù)期 目標(biāo)價(jià)162港元
來(lái)源：
智通財(cái)經(jīng)
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，新鴻基地產(chǎn)(00016)2026上半財(cái)年盈利同比增長(zhǎng)17%，遠(yuǎn)高于該行預(yù)期的4%增幅，主要受惠于中國(guó)內(nèi)地發(fā)展物業(yè)利潤(rùn)遠(yuǎn)超預(yù)期，予新地增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)162港元。三年來(lái)新地首次提高中期股息3%，此舉顯示管理層的信心。凈負(fù)債比率亦進(jìn)一步由15.1%改善至13.5%。隨著香港發(fā)展物業(yè)利潤(rùn)率很可能由8%反彈至中雙位數(shù)水平，該行預(yù)期新地未來(lái)三年盈利的年均復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)6%，若銷(xiāo)售勢(shì)頭較預(yù)期更為強(qiáng)勁，盈利更有上行風(fēng)險(xiǎn)。
該行認(rèn)為，在眾多香港地產(chǎn)發(fā)展商中，新地提供了最清晰的盈利增長(zhǎng)前景。這點(diǎn)連同其充足的可銷(xiāo)售資源，使其能夠捕捉市場(chǎng)復(fù)蘇的機(jī)遇，并因其稀缺性?xún)r(jià)值而繼續(xù)支撐其估值溢價(jià)。該行相信香港住宅市場(chǎng)已從“復(fù)蘇初期”過(guò)渡到“擴(kuò)張階段”，預(yù)期新地每股資產(chǎn)凈值的折讓?zhuān)瑢哪壳暗?4%逐步收窄至22%。
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