□本報(bào)記者王宇露

　　上周，鋼鐵、有色、化工等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，多只稀有金屬、油氣主題ETF漲幅居前。同期，傳媒板塊調(diào)整，多只影視、游戲及港股互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)ETF跌幅居前。短融ETF海富通延續(xù)較高的交投活躍度，周成交額超過2200億元；權(quán)益類ETF中，幾只A500ETF成交額居前，中證A500指數(shù)相關(guān)ETF合計(jì)成交額超1500億元。上周，全市場ETF合計(jì)資金凈流出額為225.92億元，不過，恒生科技相關(guān)ETF顯著吸金，合計(jì)資金凈流入額近100億元。

　　資源品相關(guān)ETF漲幅居前

　　中韓半導(dǎo)體ETF上周上漲18.12%，領(lǐng)漲全市場ETF，周換手率高達(dá)413.07%。

　　上周，鋼鐵、有色、化工等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，稀有金屬ETF工銀、稀土ETF嘉實(shí)、油氣ETF博時(shí)等多只稀有金屬、油氣主題ETF漲幅居前。

　　富國基金分析指出，最近一段時(shí)間，貴金屬、工業(yè)有色金屬、原油、稀土等商品的價(jià)格出現(xiàn)高位波動(dòng)，但這或許恰恰是價(jià)格信號回歸真實(shí)產(chǎn)業(yè)供需的過程。此前價(jià)格的快速上漲已計(jì)入較多金融屬性溢價(jià)，擁擠的交易或在短期告一段落。展望未來，真正的支撐來自哪里？供給端，稀缺資源品的地緣溢價(jià)持續(xù)存在，供給擾動(dòng)的尾部風(fēng)險(xiǎn)短期難以消散。在長期視角下，漲價(jià)邏輯仍是堅(jiān)實(shí)的。在需求端，科技巨頭對AI的投入并未放緩，資本開支加大趨勢仍是進(jìn)行時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展對上游周期品構(gòu)成擴(kuò)需動(dòng)能。與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)的修復(fù)周期拉動(dòng)投資，有望構(gòu)成需求端新的支撐。

　　富國基金進(jìn)一步表示，立足2026年，各類資產(chǎn)在高波動(dòng)中進(jìn)一步分化或成常態(tài)。對于已積累一定漲幅的品種，建議采用“逢調(diào)整分批布局”的策略，周期品的行情有望延續(xù)，但選對細(xì)分賽道比盲目上車更重要。

　　傳媒板塊上周調(diào)整，影視ETF(516620)和影視ETF(159855)領(lǐng)跌，多只游戲及港股互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)ETF也跌幅居前。

　　恒生科技相關(guān)ETF大幅吸金

　　上周，短融ETF海富通延續(xù)較高的交投活躍度，周成交額超過2200億元。國債ETF華夏、可轉(zhuǎn)債ETF博時(shí)、科創(chuàng)債ETF國泰等債券ETF成交額也位居前列。

　　權(quán)益類ETF中，A500ETF基金、A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方、中證A500ETF(159338)幾只A500ETF成交額居前。中證A500指數(shù)相關(guān)ETF上周合計(jì)成交額超1500億元。

　　上周，全市場ETF合計(jì)資金凈流出額為225.92億元。不過，恒生科技相關(guān)ETF顯著吸金，合計(jì)資金凈流入額近100億元，其中，恒生科技ETF(513130)、恒生科技指數(shù)ETF、恒生科技ETF大成、恒生科技ETF易方達(dá)凈流入額居前。

　　近期，港股市場呈現(xiàn)“資金熱但指數(shù)冷”的狀況。華夏基金表示，港股科技中長期投資邏輯順暢：人工智能驅(qū)動(dòng)、中美寬松周期共振、內(nèi)外資流入、低估值科技股補(bǔ)漲、港股估值重塑。港股科技當(dāng)前兼具短期賠率、長期勝率，尤其是互聯(lián)網(wǎng)板塊正處于“基本面修復(fù)+AI能力升級+C端產(chǎn)品放量”三重驅(qū)動(dòng)起點(diǎn)，宜逢低布局。

　　市場或?qū)⒅鼗赜�利�?qū)動(dòng)

　　展望后市，華泰柏瑞基金表示，中期來看，隨著國內(nèi)和海外政策環(huán)境保持積極，2026年內(nèi)需數(shù)據(jù)有望繼續(xù)回升，疊加外需改善預(yù)期，全年企業(yè)盈利有望繼續(xù)上修。短期海外關(guān)稅和地緣擾動(dòng)再現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好或有波動(dòng)，但或難以構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。后續(xù)在國內(nèi)政策驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格環(huán)境有望改善，市場或?qū)⒅匦禄氐接�利�?qū)動(dòng)，彰顯中國經(jīng)濟(jì)與政策的穩(wěn)定性，科技新質(zhì)生產(chǎn)力聚集市場共識，資源、能源等板塊關(guān)注度可能提升。

　　中加基金表示，中期看，科技成長仍是優(yōu)勢方向，但經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)好預(yù)期在逐漸累積。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面和科技敘事層面并未發(fā)生根本性變化，美國也仍在降息周期中，科技板塊中長期邏輯依舊，依然是優(yōu)先增配方向。與此同時(shí)，多數(shù)紅利避險(xiǎn)板塊和順周期板塊的行情若要進(jìn)一步深化，尚需足夠強(qiáng)力的催化出現(xiàn)。在市場流動(dòng)性充足的情況下，主題性機(jī)會仍有望不斷產(chǎn)生。

　　廣發(fā)基金投顧認(rèn)為，展望2026年，全球市場的主導(dǎo)格局預(yù)計(jì)將延續(xù)，寬貨幣與穩(wěn)增長的組合將繼續(xù)支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，但同時(shí)需警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)仍處于“弱復(fù)蘇+寬流動(dòng)性”的組合狀態(tài)下，資產(chǎn)價(jià)格的重心將繼續(xù)圍繞增長與流動(dòng)性之間的平衡展開。在策略上，建議采取多元配置、動(dòng)態(tài)平衡的方式參與市場，不押注單一方向，不追逐短期情緒，而是通過不同資產(chǎn)與策略的組合平緩波動(dòng)、穿越周期。