高盛：預計銀河娛樂具充足財政能力進一步提高股息 目標價降至53.4港元
來源：
智通財經
高盛發(fā)布研報稱，銀河娛樂(00027)昨天(26日)公布截至去年12月底止全年業(yè)績，其中末季業(yè)績如高盛預期般強勁，EBITDA按季增長29%至43億港元，符合該行預期，并處于市場共識36億至43億港元之上限。維持“買入”評級。
集團宣派末期股息每股0.8港元，相當于2025年下半年盈利派息比率的64%，較2025年上半年的58%、2024財年的50%進一步提高。管理層表示，有意今后派發(fā)至少65%的盈利。高盛認為，集團具備充足的財政能力進一步提高股息，或像金沙中國(01928)般采用漸進式股息政策，因銀河澳門第四期180億港元的資本開支余額，應能被其強勁的自由現(xiàn)金流和350億港元的凈現(xiàn)金儲備充分覆蓋。
高盛表示，注意到臨近3月4日至11日舉行的全國兩會，博彩及旅游需求可能潛在受影響。業(yè)績方面，高盛微調了銀娛2026至27財年的EBITDA預測，幅度小于1%，并將基于分類加總估值法，將12個月目標價從54港元降至53.4港元。
高盛又指，雖然集團已達成其中期博彩總收益市場份額22%的目標，但鑒于第三期項目(如嘉佩樂酒店)持續(xù)推進、星際酒店的翻新改造及銀河澳門第四期項目從明年起分階段開業(yè)，認為未來份額仍有進一步增長的空間。該股目前估值不高，相當于2026財年預測企業(yè)價值倍數(shù)10倍。
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