花旗：匯豐控股上季調(diào)整后除稅前溢利優(yōu)于預(yù)期 上調(diào)目標(biāo)料帶動正面重評
來源：
智通財經(jīng)
花旗發(fā)布研報稱，對匯豐控股(00005)評級為“買入”，目標(biāo)價143.3港元。
匯豐2025財年第四季度基本除稅前溢利(扣除顯著項目)為86億美元，比市場共識高出9%。其中，營收高出3%，成本符合預(yù)期，而減值損失則比預(yù)期好12%。營收優(yōu)于預(yù)期主要受銀行業(yè)務(wù)凈利息收入(高出6%)驅(qū)動，而非凈利息收入則大致符合預(yù)期(低1%)。由于出售法國房貸組合的損失低于先前指引，導(dǎo)致列賬除稅前溢利為78億美元，更比市場共識大幅高出18%。普通股權(quán)一級資本比率為14.9%，按季增加40個基點，并比市場共識高出20個基點，即使已計入每股0.45美元的股息(比共識高7%)。若以恒生銀行私有化后的備考基礎(chǔ)計算，該比率將下降至13.8%。
集團目前指引，該交易將帶來5億美元的增量協(xié)同效應(yīng)(而花旗認(rèn)為市場共識假設(shè)的協(xié)同效應(yīng)很少)。集團已上調(diào)目標(biāo)，現(xiàn)預(yù)期2026至2028財年的有形股東權(quán)益回報率將達(dá)到17%或更高(市場共識為16.6%至17%)�？傮w而言，這是一份良好的業(yè)績報告，策略更新令人安心，提供了關(guān)于恒生的有用新信息，并上調(diào)了目標(biāo)，料帶動正面重評。
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