高盛：匯豐控股季績顯著超市場(chǎng)預(yù)期 今年?duì)I運(yùn)指引強(qiáng)勁
高盛發(fā)布研報(bào)稱，匯豐控股(00005)公布去年第四季業(yè)績，稅前盈利達(dá)86億美元，顯著超出高盛及市場(chǎng)預(yù)期，主要受惠于銀行凈利息收入強(qiáng)勁增長及撥備費(fèi)用低于預(yù)期。銀行凈利息收入受港元拆息上升及儲(chǔ)蓄存款低敏感度推動(dòng)，資產(chǎn)質(zhì)量亦展現(xiàn)韌性，信貸成本僅37個(gè)基點(diǎn)，香港商業(yè)房地產(chǎn)(CRE)相關(guān)撥備有限。營運(yùn)成本大致符合預(yù)期，核心一級(jí)資本充足率達(dá)14.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期。董事會(huì)宣布全年每股派息合共75美仙，高于市場(chǎng)共識(shí)每股72美仙。
該行指，就匯豐私有化恒生銀行，匯控宣布總計(jì)可錄9億美元的效益，其中包括5億美元的協(xié)同效益：3億美元來自成本協(xié)同并將再投資于增長，2億美元來自收入?yún)f(xié)同，預(yù)計(jì)于2028年前落實(shí); 另有4億美元的額外收入與成本效益。管理層同時(shí)指出，資產(chǎn)質(zhì)量改善及增長機(jī)會(huì)將帶來更多潛在利好。
高盛指，匯控亦公布新的三年目標(biāo)：收入至2028年每年成長5%，有形股本回報(bào)率(ROTE)每年達(dá)到或優(yōu)于17%，股息派發(fā)率維持在每股盈利的50%。展望2026年，管理層預(yù)期銀行凈利息收入至少達(dá)450億美元，信貸成本維持在40個(gè)基點(diǎn)，營運(yùn)成本僅增長1%，資本充足率維持在14%至15%區(qū)間。
綜合而言，匯控去年第四季度業(yè)績?cè)阢y行凈利息收入及撥備方面均大幅優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，2026年指引亦高于共識(shí)，高盛料市場(chǎng)對(duì)匯控稅前利潤預(yù)期將上調(diào)約6%。匯控三年目標(biāo)展現(xiàn)出穩(wěn)健的成長與股東回報(bào)前景。
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