小摩：匯豐控股業(yè)績(jī)及指引勝預(yù)期 料股價(jià)有正面反應(yīng) 維持“增持”評(píng)級(jí)
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，匯豐控股(00005)公布去年業(yè)績(jī)，預(yù)期匯率將有正面反應(yīng)，因集團(tuán)去年第四季收入及基本稅前利潤(rùn)分別較市場(chǎng)預(yù)期高3%及9%，普通股權(quán)一級(jí)資本比率(CET1)為14.9%，亦較市場(chǎng)預(yù)期高20個(gè)基點(diǎn)。小摩預(yù)期市場(chǎng)對(duì)匯控每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)中至高單位數(shù)，而股份回購(gòu)或較先前指引的2026年第二季提早至第一季恢復(fù);維持對(duì)匯控“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)165港元。
另外，集團(tuán)更新未來(lái)三年有形股東權(quán)益回報(bào)率(ROTE)指引為17%或以上，高于原先指引的中雙位數(shù)，并高于市場(chǎng)預(yù)期。集團(tuán)料至2028年收入增長(zhǎng)達(dá)5%，亦高于小摩及市場(chǎng)預(yù)期。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，小摩認(rèn)為香港商業(yè)房地產(chǎn)資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定，第二階段貸款按季減少，第三階段貸款按季持平。隨著香港住宅市場(chǎng)改善，以及香港商業(yè)房地產(chǎn)第三階段貸款的撥備及資本覆蓋率達(dá)74%，相信對(duì)盈利的拖累正逐步減輕。
至于吸納恒生銀行(HSNGY.US)方面，集團(tuán)目標(biāo)至2028年實(shí)現(xiàn)9億美元效益，包括3億美元成本節(jié)省、2億美元收入?yún)f(xié)同效應(yīng)，以及4億美元的額外收入及成本優(yōu)化。小摩估算此舉將為2028年ROTE增加約40個(gè)基點(diǎn)。
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