中信證券：維持阿里巴巴(09988,BABA.US) “買入”評(píng)級(jí) 預(yù)計(jì)圍繞“消費(fèi)+AI”戰(zhàn)略持續(xù)投入
來(lái)源：
智通財(cái)經(jīng)
作者：宋芝縈
中信證券發(fā)布研報(bào)稱，春節(jié)期間阿里巴巴(09988,BABA.US)在AI領(lǐng)域動(dòng)作密集，模型升級(jí)與應(yīng)用放量同步推進(jìn)，進(jìn)一步強(qiáng)化全棧AI布局。2月16日除夕夜，公司開源發(fā)布Qwen3.5-Plus，采用混合MoE稀疏架構(gòu)，總參數(shù)3970億、激活170億，在顯存占用下降約60%的情況下推理吞吐量最高提升19倍，API價(jià)格低至0.8元/百萬(wàn)Token，兼顧性能與成本效率，為后續(xù)Agent應(yīng)用奠定底層能力基礎(chǔ)。應(yīng)用側(cè)，千問(wèn)推出30億元“春節(jié)請(qǐng)客計(jì)劃”，9小時(shí)訂單突破1000萬(wàn)單，累計(jì)完成1.2億筆AI購(gòu)物訂單，日活達(dá)7352萬(wàn)，全面接入核心生態(tài)，實(shí)現(xiàn)從對(duì)話工具向可履約助手升級(jí)。整體來(lái)看，本輪動(dòng)作體現(xiàn)公司在模型、算力、云與應(yīng)用生態(tài)層面的協(xié)同推進(jìn)。整體來(lái)看，該行判斷公司將圍繞“消費(fèi)+AI”戰(zhàn)略持續(xù)投入，驅(qū)動(dòng)公司核心業(yè)務(wù)持續(xù)上行，該行依舊看好公司作為優(yōu)質(zhì)中國(guó)全棧AI資產(chǎn)的獨(dú)特卡位和長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持公司港股及美股“買入”評(píng)級(jí)。
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