高盛：Leqembi與研發(fā)管線支撐增收增利結(jié)構(gòu)性變革，給予百健(BIIB.US)“買入”評(píng)級(jí)
高盛在與百健(BIIB.US)管理層會(huì)面后，給予其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)225美元。高盛表示，百健管理層強(qiáng)調(diào)了公司文化向?qū)Ｗ⒂谘邪l(fā)和費(fèi)用控制的轉(zhuǎn)變，這是其戰(zhàn)略的一部分，旨在抵消多發(fā)性硬化癥業(yè)務(wù)的下滑并推動(dòng)增長(zhǎng)。
關(guān)鍵杠桿包括：(1)Leqembi，其皮下誘導(dǎo)療法有望在2028年上半年獲批，這可能會(huì)削弱禮來(LLY.US)Kisunla在給藥頻率方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)正轉(zhuǎn)向更早期的治療(2028年開展阿爾茨海默病的III期臨床前研究)以及將血液診斷作為分診工具并最終用于確診;(2)研發(fā)管線，特別是靶向tau的藥物BllB080(將于2026年年中公布II期數(shù)據(jù)，以展示其對(duì)認(rèn)知功能的影響)、百健在多種機(jī)制的紅斑狼瘡治療中具有有利地位(該公司接下來將關(guān)注litifilimab在系統(tǒng)性紅斑狼瘡中的III期數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)將于下半年公布)，以及CD38單抗felzartamab，管理層認(rèn)為這是一個(gè)被低估的機(jī)遇，其III期數(shù)據(jù)將于2027年開始公布。管理層還提到了用于治療脊髓性肌萎縮癥的III期藥物salanersen，這是一種新一代Spinraza，對(duì)基因治療后患者有效，并可每年給藥一次。
總而言之，高盛認(rèn)為百健今年有望迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這得益于研發(fā)管線催化劑和Leqembi的推動(dòng)，以及嚴(yán)格的成本控制和優(yōu)先發(fā)展早期罕見病和/或免疫學(xué)資產(chǎn)的合理業(yè)務(wù)發(fā)展策略。
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