中郵證券有限責任公司孫業(yè)亮,劉聰穎近期對浩瀚深度進行研究并發(fā)布了研究報告《網(wǎng)絡可視化與數(shù)據(jù)智能化龍頭，AI戰(zhàn)略落地打開長期發(fā)展天花板》，首次覆蓋浩瀚深度給予買入評級。

　　浩瀚深度(688292)

　　收購云邊云35%股權(quán)，AI戰(zhàn)略持續(xù)深化

　　2026年1月7日，浩瀚深度與云邊云的股東簽署了《股權(quán)/財產(chǎn)份額收購協(xié)議》，浩瀚深度公司以現(xiàn)金收購云邊云公司35%的股權(quán)，本次收購完成后，浩瀚深度通過直接和間接的方式合計控制標的公司54%的股權(quán)。繼上月與燧原科技合作發(fā)布“金融智能體服務一體機”后，本次收購云邊云，意味著公司將AI能力從金融云端，系統(tǒng)性地部署到了零售、制造、醫(yī)療等核心產(chǎn)業(yè)的邊緣側(cè)，形成了完整的“云邊協(xié)同”AI能力體系。

　　在AI解決方案方面，浩瀚深度聚焦垂直場景裂變，推動晨星大模型在金融行業(yè)智能客服等高價值場景落地，目前已成功應用于銀行客服系統(tǒng)，形成“行業(yè)大模型+專屬Agent”的價值閉環(huán)。同時與銀聯(lián)數(shù)據(jù)全資子公司榮數(shù)信息達成戰(zhàn)略合作，未來將以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動金融服務升級，探索浩瀚晨星大模型在金融領(lǐng)域的更多應用場景，開拓更廣闊的市場空間。

　　30多年DPI積累打造堅實底座，樹立國產(chǎn)化智能防御新標桿

　　 DPI能力覆蓋流量解析、識別、管控全流程，為安全能力提供穩(wěn)定的流量基底。2025年8月15日，浩瀚DPI安全一體機方案亮相華為算力場景發(fā)布會，該產(chǎn)品不僅標志著DPI原生安全方案的落地，更因深度融合鯤鵬平臺而成為國產(chǎn)化安全算力的里程碑事件。浩瀚DPI安全一體機方案有多種形態(tài)，包括基于鯤鵬920眾核架構(gòu)的盒式一體機設備，以及基于正交架構(gòu)的高密度、高集成度、400G全國產(chǎn)化的鯤鵬模組DPI專用設備，將處理引擎的并行處理能力提升至新高度，并通過"一次編碼，多平臺適配"的開發(fā)模式，降低了30%的版本迭代成本。

　　深耕車聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域，受益于自動駕駛向L3/L4升級

　　在車聯(lián)網(wǎng)安全解決方案方面，通過子公司智聯(lián)云安構(gòu)建“云-網(wǎng)-端”防護體系，主導車路云一體化安全標準，卡位車路云萬億藍海。目前車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務基于小模型+大模型+RAG等技術(shù)實現(xiàn)了車路云一體化智能體1.0解決方案和產(chǎn)品，已在北京市高級別自動駕駛示范區(qū)初步落地試用，可基于示范區(qū)邊緣云的海量數(shù)據(jù)（603138），釋放車路云數(shù)據(jù)價值。

　　作為通信行業(yè)中極少數(shù)從設備制造到數(shù)據(jù)采集，從大數(shù)據(jù)平臺構(gòu)建到海量數(shù)據(jù)挖掘，從流量管理到流量經(jīng)營提供全程解決方案的科創(chuàng)版上市企業(yè)，近年公司積極進入車聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域，從車路云一體化安全方案落地，到汽車VSOC、V2X-CA、整車安全防護及聯(lián)通車載安全SIM卡等方向，提供全方位車聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)支撐。

　　運營商加速布局衛(wèi)星通信，作為供應商深度參與商業(yè)化生態(tài)

　　2025年8月，工信部印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務準入促進衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見》，支持電信運營商通過與衛(wèi)星企業(yè)共建、共享等模式，深入挖掘天通、北斗等高軌衛(wèi)星應用潛力，推動手機等終端設備直連衛(wèi)星加快推廣應用。2025年12月30日，國際電信聯(lián)盟(ITU)完成對中國移動（600941）、中國電信（601728）衛(wèi)星公司當天提交的衛(wèi)星頻率與軌道資源申請的BR注冊，國內(nèi)運營商加速推進天地一體移動通信網(wǎng)絡布局。浩瀚深度作為運營商的供應商，將受益于衛(wèi)星通信規(guī)�；�運營。

　　投資建議：

　　預計公司2025-2027年分別實現(xiàn)營收4.97、5.94、7.04億元，同比增速分別為12.39%、19.44%、18.53%；基本每股收益為0.250.51、0.78元，對應2026年1月13日收盤價31.03元，PE分別為125.45、60.84、39.77；首次覆蓋給予“買入”評級。

　　風險提示：

　　 AI技術(shù)與商業(yè)化應用不及預期風險；網(wǎng)絡可視化行業(yè)競爭與運營商Capex波動風險；政策與監(jiān)管不確定性風險等。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有1家機構(gòu)給出評級，增持評級1家。