中信證券：予華潤萬象生活“買入”評級 紅利成長兼?zhèn)?規(guī)模效率雙升
來源：
智通財經(jīng)
作者：陳宇鋒
中信證券發(fā)布研報稱，予華潤萬象生活(01209)“買入”評級，公司把握機(jī)會，拓展業(yè)態(tài)和盈利模式，預(yù)計商管業(yè)務(wù)分部的收入和業(yè)績在“十五五”期間年化復(fù)合增速(2025-2030年CAGR)均超過20%，從而推動全公司在“十五五”期間實現(xiàn)約15%的年化業(yè)績增速(“十四五”期間，即2020-2025年公司業(yè)績CAGR預(yù)計為37%)。
公司所管理資產(chǎn)良好的歷史回報，令企業(yè)更容易獲得好位置、好規(guī)劃條件的訂單。單城市市占率提升，也和同店銷售額增長形成正循環(huán)。該行認(rèn)為，隨著公司管理規(guī)模擴(kuò)大，公司同店銷售額跑贏社零的幅度可能擴(kuò)大，當(dāng)前階段公司踐行了規(guī)模效益同向增長的發(fā)展模式。從外部環(huán)境來看，商管行業(yè)不僅迎來了政策友善度最高的歷史階段，也隨著多層次REITs市場的發(fā)展獲得更多潛在客戶。
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