近日，派格生物-B(02625)發(fā)布了兩則新公告，同時(shí)傳遞出了“堅(jiān)定”與“進(jìn)取”兩種溫度。一份是立足當(dāng)下的“定心丸”——基石股東自愿鎖倉，表達(dá)對(duì)公司長期發(fā)展的堅(jiān)定信心;另一份則是面向未來的“沖鋒號(hào)”——啟動(dòng)配售，募資開拓新版圖。一攻一守，一進(jìn)一穩(wěn)，共同繪就了公司發(fā)展的新圖景。

　　“定心丸”——基石投資人為何“一延再延”?

　　在公司吹響融資沖鋒號(hào)的同時(shí)，一顆分量十足的“定心丸”也已備好。上市時(shí)的基石投資人宣布，將其股份鎖定期進(jìn)行第二次自愿延長。早在11月份時(shí)，派格生物的基石投資者便將鎖定期主動(dòng)延長至2025年12月31，而此次再將鎖定期主動(dòng)延長至2024年4月30日，這是因?yàn)榛�石�?duì)公司研發(fā)能力和邁向重要臨床里程碑進(jìn)展的堅(jiān)定信心。

　　但這背后釋放的“潛臺(tái)詞”更為關(guān)鍵，基石投資人不是財(cái)務(wù)投機(jī)客，而是真正的產(chǎn)業(yè)資本或長期價(jià)值投資者。他們?cè)敢夥艞壛鲃?dòng)性，繼續(xù)陪伴公司成長，這說明了基石與公司的深度綁定。

　　同時(shí)，這是基石投資者對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略的認(rèn)可�；�石知曉并認(rèn)可派格生物本次募資投向的戰(zhàn)略規(guī)劃，認(rèn)為這筆錢花出去能創(chuàng)造更大價(jià)值，因此愿意用鎖倉來支持，避免因配售帶來的短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)。

　　而鎖倉期延長至2026年4月底這個(gè)時(shí)間點(diǎn)耐人尋味，這意味著這個(gè)時(shí)間點(diǎn)或許覆蓋了派格生物某些研發(fā)里程碑的達(dá)成期、海外拓展初步運(yùn)作期或潛在國際合作的公告期�；�石投資人選擇跨越這些潛在節(jié)點(diǎn)，顯示其期待并相信這些利好會(huì)逐步釋放。

　　“沖鋒號(hào)”——詳解3億港元戰(zhàn)略投資藍(lán)圖

　　配售公告的發(fā)布則是吹響了“沖鋒號(hào)”。派格生物計(jì)劃以每股58.41港元配售新股，募資凈額近3億港元。公告顯示，本次配售由中信證券、農(nóng)銀國際、黃河證券與利弗莫爾證券共同擔(dān)任聯(lián)席配售代理。多家知名機(jī)構(gòu)聯(lián)手牽頭，負(fù)責(zé)本次股份發(fā)行與承銷工作。

　　綜合公告來看，這筆錢不是用來救急，而是用來“發(fā)展”的，其規(guī)劃極具戰(zhàn)略眼光，派格生物欲打贏四場(chǎng)“戰(zhàn)役”，第一戰(zhàn)場(chǎng)是研發(fā)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(耗資1.18億，占40%)。這是核心戰(zhàn)場(chǎng)。生物醫(yī)藥的競(jìng)爭已進(jìn)入“算法+實(shí)驗(yàn)”時(shí)代。派格生物將重金投入三件事：

　　其一是造“大腦”(AI藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái))：用高性能計(jì)算和AI模型來設(shè)計(jì)優(yōu)化分子，好比給研發(fā)科學(xué)家配上了“外掛”，更快找到更優(yōu)的候選藥物。

　　其二是建“情報(bào)中心”(統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫)：不僅整合內(nèi)部數(shù)據(jù)，更關(guān)鍵的是分析全球競(jìng)爭對(duì)手的動(dòng)向、專利和臨床數(shù)據(jù)。這讓公司能“知己知彼”，做出更聰明的靶點(diǎn)選擇和研發(fā)決策，避免扎堆紅海。

　　其三是連“用戶”(數(shù)字患者平臺(tái))：提前搭建與患者互動(dòng)的平臺(tái)，提升用藥依從性，同時(shí)收集真實(shí)世界數(shù)據(jù)，為產(chǎn)品上市后的市場(chǎng)教育和生命周期管理做準(zhǔn)備。這一步，顯示了公司從研發(fā)到商業(yè)化的全程規(guī)劃能力。

　　第二戰(zhàn)場(chǎng)是財(cái)務(wù)健康化(占28%)。這筆錢用于償還大部分銀行貸款。目的很直接：減少利息支出，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。一個(gè)負(fù)債更輕、現(xiàn)金流更健康的公司，在行業(yè)寒冬中抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，在機(jī)遇來臨時(shí)也更有底氣出手。

　　第三戰(zhàn)場(chǎng)是管線持續(xù)化與國際化(各占12%與10%)。確保在研產(chǎn)品PB2301/PB2309不斷推進(jìn)，同時(shí)設(shè)立香港子公司，作為進(jìn)軍全球的橋頭堡。公告明確指出，國際合作的機(jī)遇“更為明確及迫切”，說明公司可能已在對(duì)接潛在海外合作伙伴，此時(shí)搭建實(shí)體架構(gòu)正逢其時(shí)。

　　第四戰(zhàn)場(chǎng)是營運(yùn)儲(chǔ)備(占10%)。為即將到來的商業(yè)化階段備足糧草。

　　此外，根據(jù)從市場(chǎng)獲得的信息，配售過程中吸引了包括數(shù)家國際長線基金在內(nèi)的意向溝通，而公司將基于其對(duì)于股東結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略協(xié)同等多方面因素的權(quán)衡來確定最終的配售對(duì)象。這一過程間接印證了公司的基本面與未來前景，已能夠進(jìn)入更多元化的國際機(jī)構(gòu)投資者的研究范疇。

　　這份藍(lán)圖表明，管理層思考的已不僅僅是“下一個(gè)臨床數(shù)據(jù)”，而是如何系統(tǒng)性地提升公司整體創(chuàng)新效率和全球競(jìng)爭力。

　　總結(jié)：在信任中進(jìn)取，在進(jìn)取中贏得更多信任

　　若將這兩份公告放在一起看，就形成了一個(gè)完美的互動(dòng)：公司說：“我們要融資做大事(沖鋒號(hào))�！被�石投資人說：“我們相信你，并且我們用鎖倉來支持你，減少你的后顧之憂(定心丸)�！�

　　這種“管理層進(jìn)取”與“大股東力挺”的同頻共振，是上市公司中最積極的狀態(tài)之一。它極大地降低了配售可能帶來的不確定性，并將市場(chǎng)的焦點(diǎn)從“短期稀釋”引導(dǎo)至“長期價(jià)值創(chuàng)造”上來。

　　對(duì)于派格生物而言，上市只是拿到了入場(chǎng)券。如今，通過這次配售，它獲得了升級(jí)裝備的資源;通過基石投資人的鎖倉，它獲得了來自重要伙伴的信任背書，這樣無疑更值得投資者保持關(guān)注。派格生物的這聲“沖鋒號(hào)”與這顆“定心丸”，或許正是其下一段航程的開始。