里昂：升恒隆地產(chǎn)目標價至7.7港元 維持“持有”評級
2025-07-31 17:28:12
來源：
智通財經(jīng)
里昂發(fā)布研報稱，恒隆地產(chǎn)(00101)上半年業(yè)績符合預期，中期股息保持不變。其中國內(nèi)地租戶銷售自去年第四季以來呈現(xiàn)連續(xù)改善，但2025年上半年整體租戶銷售仍受奢侈品銷售下降拖累。鑒于疲弱的市場情緒及出境旅游正�；形春棉D(zhuǎn)，里昂預計未來12個月奢侈品銷售將持續(xù)下降。又考慮到美聯(lián)儲降息預期更明朗，及恒隆中國租戶銷售的連續(xù)改善，里昂將每股資產(chǎn)凈值(NAV)相對目標價折讓縮窄，從78%收窄至67%，將目標價從5.4港元上調(diào)至7.7港元。但由于中國奢侈品銷售尚未觸底，里昂維持該股“持有”評級。
里昂認為，恒隆擁有中國內(nèi)地最好的奢侈品購物中心之一，在上市公司的中國奢侈品銷售敞口中最高，可視為中國奢侈品銷售的代表。其正面催化劑包括：若美國聯(lián)儲局降息幅度超預期，應會觸發(fā)如恒隆等高收益率股票的重新評估。但負面催化劑有：中國租戶銷售弱于預期，將導致盈利壓力，并影響維持絕對股息和去杠桿的能力。
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