里昂：料普拉達(dá)需求承壓 降目標(biāo)價至50港元 重申“跑贏大市”評級
2025-07-31 15:32:36
來源：
智通財(cái)經(jīng)
里昂發(fā)布研報稱，將普拉達(dá)(01913)2025至27年凈利潤預(yù)測下調(diào)5%至6%，基于Prada與MiuMiu銷售額預(yù)測下調(diào)、廣告及促銷開支和銷售成本預(yù)測獲上調(diào);降估值基礎(chǔ)，以預(yù)測未來一年企業(yè)價值對Ebit約9倍計(jì)(原先為13倍)，目標(biāo)價由72港元調(diào)降至50港元，但維持“跑贏大市”評級，因MiuMiu市場份額仍在增長，且風(fēng)險回報比具吸引力。
該行認(rèn)為普拉達(dá)上半年業(yè)績表現(xiàn)略遜預(yù)期，收入錄27.4億歐元，較該行及市場預(yù)期低2%，主要因Prada與MiuMiu品牌零售凈銷售均稍遜預(yù)期，分別跌3.6%及升40%。渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動毛利率超預(yù)期，但收購Versace相關(guān)成本及銷售疲軟，令凈利潤低于預(yù)期。第三季至今旅游消費(fèi)需求持續(xù)承壓，料MiuMiu品牌面對最大的同比比較基數(shù)壓力。
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