花旗：匯豐控股上季經(jīng)調(diào)整稅前利潤超預(yù)期10% 年度貸款損失比率指引略上調(diào)
花旗發(fā)布研報稱，匯豐控股(00005)第二季度基本稅前利潤(不含特殊項目)達(dá)92億美元，較市場共識高10%，當(dāng)中的收入較預(yù)期高5%、成本符合預(yù)期，以及減值損失較預(yù)期差12%。收入超預(yù)期來自銀行凈利息收入(高出2%)和非利息收入(高出13%)。列賬稅前利潤為63億美元，較市場共識低9%，主要因交通銀行(03328)20億美元的減值費用超出預(yù)期，但對資本影響輕微。
截至6月底，匯控核心一級資本比率為14.6%，按季下降10個基點，但符合市場共識，季度股息和回購計劃維持不變，分別為10美仙和30億美元。2025年全年指引基本不變，但貸款損失比率指引略為上調(diào)�？傮w而言：基礎(chǔ)業(yè)績穩(wěn)健，財富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，策略持續(xù)成型，成本節(jié)約和業(yè)務(wù)簡化成效顯著。
該行表示，減值損失達(dá)11億美元(貸款損失比率44個基點)，較市場共識差12%，其中包括與香港商業(yè)地產(chǎn)(CRE)相關(guān)減值損失的4億美元。香港商業(yè)地產(chǎn)(目前降至319億美元，其中85億美元被評為次級或已減值，預(yù)期信用損失(ECL)為9億美元。
花旗指匯控維持2025年全年指引，包括全年銀行凈利息收入指引約420億美元、經(jīng)調(diào)整成本增長率為3%，意味成本約333億美元，貸款損失比率約40個基點，貸款增長預(yù)計在中期至長期為中單位數(shù)，但2025年增長將較為溫和。
該行指看淡匯控的投資者或會指出股本回報率(RoTE)指引未變，但鑒于2025年上半年調(diào)整后RoTE達(dá)18.2%，該行認(rèn)為銀行應(yīng)能輕松達(dá)到14-16%目標(biāo)范圍的上限(相較共識預(yù)期15.5%)。因此，這些業(yè)績應(yīng)足以推動每股盈利共識預(yù)期出現(xiàn)低單位數(shù)的上調(diào)。
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