花旗：升農(nóng)夫山泉目標(biāo)價(jià)至53.3港元 料上半年純利增22%
花旗發(fā)布研報(bào)稱，鑒于近期(7月初以來)其主要競爭對手的負(fù)面新聞，預(yù)期農(nóng)夫山泉(09633)的瓶裝水業(yè)務(wù)復(fù)蘇在2025年下半年將加速，且茶及功能飲料的強(qiáng)勁銷售增長將在今年下半年持續(xù)�；ㄆ鞂⑥r(nóng)夫山泉目標(biāo)價(jià)從38.6港元上調(diào)至53.3港元，并啟動30天正面催化劑觀察，維持“買入”評級。
花旗表示，料農(nóng)夫山泉上半年凈利潤同比增長22%，高于市場預(yù)期8%，其中預(yù)期銷售額同比增長20%(亦高于市場預(yù)期8%)，且得益于其所有主要類別的直銷銷售額增長，花旗預(yù)測其瓶裝水、茶、功能飲料、果汁銷售額在2025年上半年分別同比增長16%、25%、16%、15%。該行又預(yù)期，集團(tuán)毛利率在2025年上半年同比擴(kuò)大50個(gè)基點(diǎn)，因正向經(jīng)營杠桿效應(yīng)(通過強(qiáng)勁的收入增長)及投入成本下降，將足以抵消其加1元(人民幣)加送一瓶促銷活動(根據(jù)花旗的理解，其成本將計(jì)入銷貨成本)的負(fù)面影響。
此外，鑒于其對純凈水產(chǎn)品銷售費(fèi)用的同比削減，花旗預(yù)測其2025年上半年銷售費(fèi)用比率同比下降30個(gè)基點(diǎn)。因此，花旗預(yù)期其息稅前利潤率同比擴(kuò)大100個(gè)基點(diǎn)，集團(tuán)息稅前利潤在今年上半年同比增長23%。鑒于凈財(cái)務(wù)收入同比減少，花旗預(yù)測其凈利潤在今年上半年同比增長22%，凈利潤率同比改善50個(gè)基點(diǎn)(至28.6%)。花旗對農(nóng)夫山泉2025至27年各年凈利潤預(yù)測，分別上調(diào)6%、6%及7%，銷售額預(yù)測則分別上調(diào)3%、5%及6%。
0人
