東方電氣再跌超5%暫現(xiàn)四連陰 匯豐此前稱市場(chǎng)過度樂觀 下調(diào)公司評(píng)級(jí)至“減持”
2025-07-25 13:49:08
來源：
智通財(cái)經(jīng)
東方電氣（600875）(01072)再跌超5%，股價(jià)已連跌四日。截至發(fā)稿，跌5.11%，報(bào)19.88港元，成交額7億港元。
消息面上，西藏雅魯藏布江水電項(xiàng)目近日啟動(dòng)建設(shè)。匯豐此前發(fā)布研報(bào)稱，東方電氣AH股均大升，但投資者或過度樂觀�；陧�(xiàng)目1.2萬億元人民幣的總投資額，有投資者推測(cè)相關(guān)渦輪機(jī)訂單價(jià)值超1,000億元人民幣。但即使以白鶴灘大壩機(jī)組溢價(jià)30%計(jì)算，該行料訂單總值僅550億元人民幣。對(duì)東方電氣而言，總收入及盈利影響分別為250億及25億元人民幣。若攤分四年確認(rèn)，每年盈利增加約6億元人民幣，僅占2025年盈利預(yù)測(cè)的16%。
該行指出，如將該項(xiàng)目未來十年的潛在現(xiàn)金流折現(xiàn)，H股及A股每股價(jià)值僅增加1.2港元及1.1元人民幣，遠(yuǎn)低于近期升勢(shì)所反映的10.23港元及4.27元人民幣。目前H股相對(duì)A股出現(xiàn)溢價(jià)，估值亦已達(dá)歷史高峰。該行維持目標(biāo)價(jià)12.3港元及19.3元人民幣不變，但評(píng)級(jí)從“持有”降至“減持”，并認(rèn)為在2028年前，難以從雅魯藏布江計(jì)劃中目到實(shí)質(zhì)催化劑。
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