大摩：金沙中國次季利潤率疲軟 惟倫敦人續(xù)改善 維持“增持”評級
2025-07-24 11:58:12
來源：
智通財經(jīng)
摩根士丹利發(fā)布研報稱，金沙中國(01928)2025年上半年年化計算的企業(yè)EBITDA為20.2億美元，較2025年市場共識預期低12%。該行維持金沙中國“增持”評級及目標價17.5港元。
金沙中國次季的經(jīng)調(diào)整EBITDA為5.59億美元(未調(diào)整前EBITDA為5.66億美元)，基本符合下調(diào)后的市場共識預期。盡管收入組合改善，包括中場業(yè)務(wù)占比提升、基礎(chǔ)中場增長、角子機收入增加，但EBITDA利潤率仍顯疲弱。中場業(yè)務(wù)再投資率按季上升140個基點至23.2%。
倫敦人EBITDA為2.05億美元，按季增長34%、同比增長99%，但其他項目(特別是巴黎人按季下降33%)表現(xiàn)極為疲軟。中場市場占有率按季上升90個基點至24.3%。基礎(chǔ)中場業(yè)務(wù)(按季增長10%，通常利潤率較高)表現(xiàn)優(yōu)于高端中場(按季增長5%)。
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