里昂：上調(diào)周大福2026財(cái)年同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)預(yù)測(cè) 升目標(biāo)價(jià)至12港元 維持“持有”評(píng)級(jí)
里昂發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，基于更高的盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)市盈率倍數(shù)，將周大福(01929)目標(biāo)價(jià)從9港元上調(diào)至12港元，意味著2026財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率為15倍;維持“持有”評(píng)級(jí)。因周大福6月表現(xiàn)較5月疲弱，2026財(cái)年第一財(cái)季度同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)(SSSG)在中國(guó)內(nèi)地略低于預(yù)期。中國(guó)內(nèi)地、香港及澳門(mén)的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)分別下跌3%、增加2%。
7月至今，周大福同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)如市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)正值，主要得益于關(guān)閉業(yè)績(jī)不佳的門(mén)店、現(xiàn)有門(mén)店零售銷(xiāo)售額(RSV)因關(guān)閉的店鋪而受益，以及新產(chǎn)品的推出。該行表示，周大福管理層對(duì)銷(xiāo)售、毛利率、營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率的指引維持不變，但凈關(guān)店數(shù)目的指引與2025財(cái)年(896家凈關(guān)店)相似，高于市場(chǎng)預(yù)期。里昂預(yù)計(jì)，周大福于2026財(cái)年在中國(guó)內(nèi)地零售、內(nèi)地加盟、批發(fā)同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)4%、5%、3%，將其2026至2027財(cái)年銷(xiāo)售、凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別上調(diào)3%、5%至6%，以反映2025財(cái)年實(shí)際數(shù)字，凈利潤(rùn)上調(diào)主要因?qū)_損失減少。
里昂表示，周大福7月同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)將如預(yù)期，在中國(guó)內(nèi)地、香港和澳門(mén)轉(zhuǎn)為正值。在金價(jià)穩(wěn)定及婚慶和節(jié)日需求的推動(dòng)下，里昂認(rèn)為同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)應(yīng)繼續(xù)改善，并預(yù)測(cè)2026財(cái)年第二季度中國(guó)內(nèi)地同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)為4%至5%。
0人
