【導(dǎo)讀】萬億級(jí)水電項(xiàng)目點(diǎn)燃水泥、基建行情

　　7月21日，港股高位震蕩，三大指數(shù)集體收漲。其中，恒生指數(shù)漲0.68%，報(bào)24994.14點(diǎn)，盤中一度突破25000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲0.84%，報(bào)5585.5點(diǎn)；恒生中國企業(yè)指數(shù)漲0.6%，報(bào)9040.2點(diǎn)。全日大市成交額為2630.12億港元，較前一交易日有所放量，南向資金凈買入額為70.51億港元。

　　7月21日，恒生行業(yè)指數(shù)中，原材料業(yè)上漲3.4%，能源業(yè)上漲2.9%，地產(chǎn)建筑業(yè)上漲1.7%。熱門個(gè)股方面，美團(tuán)-W上漲2.75%，美的集團(tuán)（000333）上漲2.12%，京東集團(tuán)-SW上漲2.11%。

　　萬億元級(jí)利好點(diǎn)燃水泥、基建板塊

　　據(jù)新華社報(bào)道，7月19日上午，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區(qū)林芝市舉行。雅魯藏布江下游水電工程位于西藏自治區(qū)林芝市，主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設(shè)5座梯級(jí)電站，總投資約1.2萬億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。

　　7月21日，華新水泥（600801）上漲85.6%，東方電氣（600875）上漲65.2%。盤中，東方電氣一度大漲超700%。不過，機(jī)構(gòu)解讀為“烏龍指”，系交易員輸錯(cuò)交易指令導(dǎo)致。

　　7月21日，中國能源建設(shè)上漲23.1%。據(jù)了解，公司大型水電施工業(yè)務(wù)占比超50%。部分投資者認(rèn)為，公司或直接受益于雅江項(xiàng)目。

　　“反內(nèi)卷”政策奏效？互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上漲

　　7月21日，美團(tuán)-W、阿里巴巴-W，京東-SW全部上漲。其中，美團(tuán)-W漲2.75%，阿里巴巴-W漲1.81%，京東-SW漲2.11%。

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告表示，國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局日前召集美團(tuán)、餓了么和京東等外賣平臺(tái)，敦促整改激進(jìn)促銷行為，期望推動(dòng)餐飲行業(yè)理性競爭及健康可持續(xù)發(fā)展。該機(jī)構(gòu)指出，監(jiān)管行動(dòng)有助提振市場(chǎng)短期情緒。平臺(tái)會(huì)更注重策略，例如改為發(fā)放階梯式折扣券、提高最低消費(fèi)門檻、擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍至輕食及小吃等，減輕餐飲業(yè)壓力，并提振行業(yè)需求。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)競爭減弱將帶動(dòng)相關(guān)公司股價(jià)回升，長遠(yuǎn)來看，市場(chǎng)競爭仍將持續(xù)，但會(huì)趨向更規(guī)范，并可能帶來行業(yè)整合，整體抽傭率或下降。

　　花旗：調(diào)高中國GDP增速預(yù)測(cè)

　　7月21日，花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理，大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家余向榮表示，6月中花旗將今年中國GDP增速預(yù)測(cè)上調(diào)到了5%。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國GDP實(shí)際增長5.3%，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在繼續(xù)鞏固實(shí)際增長勢(shì)能的同時(shí)，下半年既有必要也有可能著力名義增長修復(fù)。如果增長保持韌勁、物價(jià)改善，那么中國資產(chǎn)的吸引力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　花旗預(yù)測(cè)，下半年出口或繼續(xù)超預(yù)期。余向榮認(rèn)為，雖然下半年出口隨著基數(shù)抬高增速或有所放緩，但是全年出口能實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)正增長。

　　談及背后原因，他認(rèn)為美國對(duì)華關(guān)稅階段性見頂，且短期內(nèi)易降難升，不能低估中國出口部門的競爭力和韌性。中國產(chǎn)品物美價(jià)廉，而且不斷迭代升級(jí)，在國際市場(chǎng)有吸引力。隨著中國企業(yè)“出海”，中國產(chǎn)業(yè)鏈向外延伸，中間產(chǎn)品和資本品也隨之出口到目的地國。

　　內(nèi)需方面，下半年內(nèi)需將呈現(xiàn)分化復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，行業(yè)之間冷熱不均。政策端或供需兩端發(fā)力，大規(guī)模刺激并非政策選項(xiàng)，但增量政策有望加快落地，政策執(zhí)行亦會(huì)提速。財(cái)政政策方面，關(guān)注點(diǎn)為一系列增量措施。例如，“以舊換新”政策的加碼、育兒補(bǔ)貼政策的及時(shí)出臺(tái)。供應(yīng)端，重點(diǎn)關(guān)注中央財(cái)經(jīng)委關(guān)于“反內(nèi)卷”部署在行業(yè)層面的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。具體措施或包括，行政性以及行業(yè)自律性的去產(chǎn)能和限產(chǎn)，環(huán)保、能耗、產(chǎn)品安全及品質(zhì)等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高，賬期、杠桿率、流動(dòng)性等金融監(jiān)管的收緊，以及對(duì)勞動(dòng)保護(hù)等社會(huì)責(zé)任的強(qiáng)調(diào)。同時(shí)，一些產(chǎn)業(yè)政策，如過度補(bǔ)貼、重復(fù)建設(shè)等，也需作出相應(yīng)調(diào)整。