7月6日，香港財政司司長陳茂波發(fā)布隨筆《開拓新市場 發(fā)展新領(lǐng)域 以增量促發(fā)展》。

　　港股去年上升18%，踏入2025年勢頭持續(xù)向好，今年上半年恒生指數(shù)累計上升20%，超過4,000點(diǎn)，以點(diǎn)數(shù)計是歷來最大的上半年升幅。股市交投進(jìn)一步增加，新股市場更為活躍，上半年共完成了42宗首次公開招股發(fā)行（IPO），合共集資額超過1070億元，已較去年全年多約22%，暫列全球第一。市場普遍看好港股及新股市場下半年的表現(xiàn)。事實(shí)上，申請在港IPO的個案正在快速增加，至今已收到約200宗申請，較年初時的數(shù)字倍增，當(dāng)中包括來自中東和東南亞的企業(yè)。這一方面反映港股升勢正吸引更多企業(yè)加快推進(jìn)上市計劃，同時也顯示過去這段時間對內(nèi)對外的宣傳推廣工作漸見成效。

　　如果細(xì)看港股的交易數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)的是創(chuàng)新帶來增量、增量促進(jìn)發(fā)展。

　　港股過去這段時間的升勢中，資金主要追捧科技類股份，并帶動科技股相關(guān)的衍生產(chǎn)品交投也顯著增大。與不同類型資產(chǎn)掛勾的「交易所買賣產(chǎn)品」（Exchange Traded Products, ETP）更是便利產(chǎn)品創(chuàng)新的其中一個模式，并成為近年支持港股流動性的生力軍。

　　大家對ETP這簡稱也許未必很熟悉，但對這類別的主要產(chǎn)品之一ETF（即「“交易所買賣基金”，Exchange Traded Funds）應(yīng)該不陌生，港人熟悉的盈富基金（Tracker Fund of Hong Kong）便是其中一例。目前在本港上市的ETP，其錨定的資產(chǎn)包括股票、固定收益產(chǎn)品、大宗商品、貨幣以至數(shù)字資產(chǎn)（Digital Asset）等等，資產(chǎn)來源地涵蓋內(nèi)地、美國、歐洲、日本、韓國、東南亞、中東以至南美。

　　ETP容許發(fā)行商在標(biāo)的資產(chǎn)選擇、產(chǎn)品回報及風(fēng)險結(jié)構(gòu)上有更大彈性，故更有利他們抓緊投資人的興趣與風(fēng)險對沖需要，不斷推出新產(chǎn)品，滿足市場瞬息萬變的趨勢。例如今年三月香港迎來了亞洲首批個股的“杠桿及反向產(chǎn)品”（Leveraged & Inverse Products），包括追蹤英偉達(dá)、特斯拉、Coinbase及MicroStrategy等熱門美股，其結(jié)構(gòu)集中在杠桿單日走勢的變化。這些產(chǎn)品既豐富市場生態(tài)，亦提供了更多短期交易及對沖工具。

　　本港目前共有超過210只ETP產(chǎn)品上市。截至今年5月，相關(guān)ETP產(chǎn)品合共管理資產(chǎn)規(guī)模接近5100億元，較2020年增加了約30%，相關(guān)的日均成交額在同期更顯著增加5倍，增至約400億元。

　　值得指出的是，即使過去幾年投資氣氛反復(fù)，但本港ETP市場增長勢頭持續(xù)，相關(guān)成交額占整體大市比率，由五年前的不足5%，增至今年首五個月的約17%�？梢哉f，本港ETP市場的不斷創(chuàng)新帶來了增量，也滿足了持續(xù)變化的投資需求，為大市注入了活力和更大流動性，有效地在市場波動之際發(fā)揮了流動性緩沖（liquidity buffer）的作用。

　　在ETP類別中最為市場熟悉的ETF，近年也持續(xù)有新發(fā)展，包括海外ETF在香港跨境掛牌（cross-listing）。管理資產(chǎn)規(guī)模超過3000億美元、在美國上市的全球第五大ETF，今年二月份選擇同時在香港掛牌，以擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)及匯聚更大的交投量。另一方面，亞洲首批與現(xiàn)貨數(shù)字資產(chǎn)掛勾的ETF，去年亦在香港掛牌。連同其他與數(shù)字資產(chǎn)掛勾的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，截至今年六月，在港上市的數(shù)字資產(chǎn)ETP的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)47億港元，較去年同期上升74%。

　　港交所正積極推動更多不同主題的ETF上市，包括創(chuàng)新科技、應(yīng)對氣候變化、可再生能源以及生物科技等，在滿足投資者興趣和風(fēng)險胃納的同時，也將更有效引導(dǎo)資金流向推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)更高質(zhì)量發(fā)展。我們希望透過更多制度創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新，更好杠桿環(huán)球市場資源，鞏固提升香港亞太區(qū)首選ETP樞紐的地位。

　　我們也會加強(qiáng)向海外市場推介香港金融市場的工作，讓海外投資者更充份了解及聚焦香港的優(yōu)勢、發(fā)展機(jī)遇與潛力。本周我將出訪韓國首爾，向當(dāng)?shù)氐幕�金界、機(jī)構(gòu)投資者和金融機(jī)構(gòu)等介紹香港市場的最新發(fā)展，包括上市集資、ETP及數(shù)字資產(chǎn)等。事實(shí)上，韓國投資者近期對香港金融市場的興趣正進(jìn)一步增加，例如，今年二月他們投資在港股的金額就創(chuàng)近三年新高。此行將進(jìn)一步增加他們對香港市場的興趣和參與度。

　　事實(shí)上，除了金融市場，香港的營商環(huán)境優(yōu)越，最近多項(xiàng)國際指標(biāo)和調(diào)查都印證了這點(diǎn)，非常適合外國企業(yè)以此為平臺，開展其在粵港澳大灣區(qū)和東南亞等地的業(yè)務(wù)。本周，香港投資推廣署將公布其上半年在招商引資工作上的良好進(jìn)展，其中金融、創(chuàng)科和家族辦公室等尤為亮麗。下半年，我們會展開更多主題式的外訪行程，把推廣香港的工作做得更深、更精準(zhǔn)。