中金發(fā)布研報(bào)稱，維持云頂新耀(01952)2025年和2026年盈利預(yù)測基本不變�；�于DCF估值法，維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，由于公司開始與海外藥企洽談mRNA技術(shù)平臺(tái)的出海，該行上調(diào)目標(biāo)價(jià)14.3%至80.0港元，較當(dāng)前股價(jià)有28.6%上行空間。

　　中金主要觀點(diǎn)如下：

　　公司近況

　　6月27日，云頂新耀舉辦了mRNA創(chuàng)新技術(shù)平臺(tái)研發(fā)日，介紹了公司自主研發(fā)的mRNA技術(shù)平臺(tái)的三款核心產(chǎn)品線，包括通用型現(xiàn)貨腫瘤治療性疫苗EVM14、個(gè)性化腫瘤治療性疫苗EVM16，以及自體生成CAR-T項(xiàng)目。公司已與全球Top20藥企廣泛建立接洽，BD策略聚焦通過國際伙伴資源推動(dòng)創(chuàng)新藥全球布局。

　　完整的mRNA研發(fā)和生產(chǎn)平臺(tái)

　　公司目前已經(jīng)成功搭建了覆蓋抗原設(shè)計(jì)、算法優(yōu)化、LNP遞送系統(tǒng)、CMC工藝開發(fā)、GMP工業(yè)化生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈mRNA平臺(tái)，并在各個(gè)關(guān)鍵部位擁有核心專利：1)自研第三代AI算法優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了靶蛋白表達(dá)的大幅提升;2)自主LNP遞送平臺(tái)，內(nèi)部專用脂質(zhì)庫超過500種，具備肝臟及肝外遞送能力，支持“被動(dòng)”和“主動(dòng)”靶向策略;3)張江和嘉善兩大基地為工藝開發(fā)和工業(yè)化生產(chǎn)保駕護(hù)航�；�于該平臺(tái)，公司正在多路徑開發(fā)腫瘤和治療性mRNA藥物，可覆蓋疫苗及自體生成CAR-T等多類項(xiàng)目的需求。

　　項(xiàng)目順利推進(jìn)，最快已經(jīng)啟動(dòng)人體臨床

　　1)EVM16：借助公司自主研發(fā)的EVER-NEO-01“妙算”AI算法系統(tǒng)識(shí)別患者特有的腫瘤細(xì)胞突變，并設(shè)計(jì)出編碼數(shù)十種腫瘤新抗原的mRNA疫苗，臨床前數(shù)據(jù)表明EVM16安全性良好，免疫原性強(qiáng)，公司預(yù)計(jì)其和IO藥物聯(lián)用有望帶來更多臨床獲益，該產(chǎn)品IIT研究于今年3月在國內(nèi)完成首例患者給藥，免疫原性良好;

　　2)EVM14：靶向5種腫瘤相關(guān)抗原的通用型的現(xiàn)貨腫瘤治療性雙價(jià)疫苗，擬用于鱗狀細(xì)胞癌，包括非小細(xì)胞肺癌、頭頸癌等多種鱗癌，臨床前數(shù)據(jù)顯示EVM14可誘導(dǎo)較強(qiáng)免疫應(yīng)答，也可與IO聯(lián)用以增強(qiáng)抗腫瘤活性，今年3月該產(chǎn)品獲FDA批準(zhǔn)啟動(dòng)臨床;

　　3)自體生成CAR-T：基于自主LNP(tLNP)系統(tǒng)開發(fā)而來，在猴子模型中，已經(jīng)驗(yàn)證T細(xì)胞的高效轉(zhuǎn)染、CAR的表達(dá)以及B細(xì)胞的清除效果。