近日，港股利好頻出。

　　港交所自6月30日起實(shí)施新的股票交收費(fèi)結(jié)構(gòu)，徹底打破原有最低2港元、最高100港元的限制。

　　股票交收費(fèi)是香港中央結(jié)算有限公司向其結(jié)算參與者收取的，用于與責(zé)務(wù)變更、交收擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)管理和凈額結(jié)算相關(guān)服務(wù)的費(fèi)用。內(nèi)地投資者進(jìn)行港股通交易，除了要支付股份交收費(fèi)外，還要支付傭金、印花費(fèi)、交易征費(fèi)等。

　　香港交易所首席營(yíng)運(yùn)總監(jiān)及集團(tuán)首席財(cái)務(wù)總監(jiān)劉碧茵此前表示：“香港交易所致力于為全球投資者提供一個(gè)活躍和高效的市場(chǎng)，我們很高興優(yōu)化股份交收費(fèi)結(jié)構(gòu)，令有關(guān)收費(fèi)更為清晰及一致，對(duì)不同成交金額的交易都更為公平，讓散戶和機(jī)構(gòu)投資者更靈活地執(zhí)行其交易策略�！�

　　值得關(guān)注的是，今年以來，內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱情高漲。6月18日，香港交易所行政總裁陳翊庭在2025陸家嘴論壇上表示，當(dāng)前港股IPO排隊(duì)企業(yè)超160家，僅5月就有40多家企業(yè)遞表。

　　小額交易成本驟降

　　根據(jù)香港交易所《香港證券市場(chǎng)聯(lián)交所買賣之股份交收費(fèi)結(jié)構(gòu)修訂的實(shí)施》公告，自2025年6月30日（周一）起，香港市場(chǎng)的股份交收費(fèi)由此前的按成交金額的0.002％收取，調(diào)整為按成交金額的0.0042％收取，并取消最低2港元和最高100港元的收費(fèi)限額。

　　具體調(diào)整如下——

　　原規(guī)則：0.002％費(fèi)率，最低2港元/筆，最高100港元/筆。

　　新規(guī)則：0.0042％費(fèi)率，取消最低/最高限額。

　　據(jù)悉，因?yàn)槿∠�了最低收費(fèi)，小額交易（小于4.76萬港元）在新規(guī)下的費(fèi)率是優(yōu)惠的。新規(guī)還取消了100港元/筆的最高限制，也就是說，單筆交易量越大，收費(fèi)越多。

　　中金公司（601995）表示，港交所這一調(diào)整的核心目標(biāo)是解決小額交易成本過高、大額交易成本過低的結(jié)構(gòu)性問題，使不同規(guī)模的交易成本更趨公平。

　　小額交易成本下降直接降低散戶及機(jī)構(gòu)投資者的交易門檻，尤其利好高頻交易、量化策略及中小投資者參與，從而推動(dòng)整體市場(chǎng)活躍度提升。中金公司認(rèn)為，這一政策與此前港交所下調(diào)最低上落價(jià)位（Minimum Spread）的改革形成協(xié)同效應(yīng)，共同優(yōu)化市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　對(duì)內(nèi)地投資者而言，如參與港股通、B轉(zhuǎn)H、H股“全流通”等交易，需要關(guān)注新的股份交收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。近日，中信證券華南、廣發(fā)證券、東吳證券等內(nèi)地券商紛紛發(fā)布了香港市場(chǎng)調(diào)整股份交收費(fèi)結(jié)構(gòu)相關(guān)安排的公告，提醒投資者注意。

　　赴港上市持續(xù)升溫

　　當(dāng)前，港股正在接納諸多謀劃“A＋H”雙重上市的A股上市公司�！�

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月初，內(nèi)地公司赴港上市數(shù)量為28家。今年以來，內(nèi)地公司赴港上市的募資總額為777．2435億元。寧德時(shí)代（300750）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、吉宏股份（002803）、赤峰黃金等一眾大型“A＋H”公司于5月陸續(xù)登陸港股，其中，寧德時(shí)代憑借52．52億美元募資規(guī)模成為2025年上半年全球最大IPO，恒瑞醫(yī)藥以12．63億美元募資規(guī)模排在上半年全球IPO榜單第六位。

　　“上市效率的提升，反映出監(jiān)管協(xié)作機(jī)制的優(yōu)化，包括簡(jiǎn)化備案程序、完善跨境監(jiān)管合作等，這為后續(xù)進(jìn)一步制度型開放積累了經(jīng)驗(yàn)�！必�(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示。

　　據(jù)悉，有不少公司計(jì)劃赴港上市，其中已通過備案或已遞交材料的不乏牧原股份（002714）、紫光股份（000938）、賽力斯（601127）等A股知名公司。

　　對(duì)于內(nèi)地企業(yè)赴港上市呈現(xiàn)的趨勢(shì)，平安證券發(fā)布的研報(bào)分析，從近兩年已赴港上市的中資企業(yè)情況來看，主要呈現(xiàn)市值水平提升、“含科量”提升、企業(yè)加速出海三大趨勢(shì)。

　　而觀察企業(yè)赴港上市后的股價(jià)表現(xiàn)，今年以來，整體“A＋H”公司以及近兩年在港股上市的中資企業(yè)，均在港股表現(xiàn)優(yōu)異。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，今年以來，南向資金累計(jì)凈流入港股市場(chǎng)金額超7100億港元，遠(yuǎn)超往年同期，同時(shí)接近2024年歷史最高紀(jì)錄的88．83％。同時(shí)，南向資金在港股市場(chǎng)的成交占比也在不斷提升。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，內(nèi)地資金持續(xù)關(guān)注并不斷買入，表明內(nèi)地投資者看到了港股市場(chǎng)潛在收益機(jī)會(huì)。部分港股股票估值較低、股息率較高，投資價(jià)值顯著。同時(shí)，港股市場(chǎng)的稀缺資產(chǎn)包括互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等板塊走強(qiáng)，也吸引了內(nèi)地資金關(guān)注。

　　對(duì)于下半年港股市場(chǎng)表現(xiàn)，中金公司認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情突出，主要體現(xiàn)為：能夠提供穩(wěn)定回報(bào)和保值的存款、國(guó)債、黃金與分紅，不斷受投資者追捧，即便存款利率、國(guó)債利率、分紅收益率等固定回報(bào)率越來越低；能夠提供成長(zhǎng)性回報(bào)的科技成長(zhǎng)與新消費(fèi)則估值越來越貴，股本回報(bào)也不斷降低；其他沒有回報(bào)甚至還在收縮的資產(chǎn)則缺乏關(guān)注，如順周期、資源品與地產(chǎn)等。

　　新聞多一點(diǎn)

　　穩(wěn)定幣概念股反復(fù)活躍

　　人民幣國(guó)際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)

　　近期，穩(wěn)定幣概念股表現(xiàn)走強(qiáng)，霍普股份（301024）、奧瑞德（600666）、恒寶股份（002104）、科力遠(yuǎn)（600478）等持續(xù)活躍。

　　消息面上，香港特區(qū)政府日前發(fā)表《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，提出通過實(shí)踐展示代幣化的實(shí)質(zhì)應(yīng)用，推進(jìn)應(yīng)用場(chǎng)景的多元化。香港立法會(huì)5月21日通過《穩(wěn)定幣條例草案》。此后，香港特別行政區(qū)政府6月6日于憲報(bào)刊登公告，指定2025年8月1日為《穩(wěn)定幣條例》開始實(shí)施的日期。

　　分析人士稱，香港《穩(wěn)定幣條例》為離岸人民幣穩(wěn)定幣的發(fā)行提供了法律基礎(chǔ)。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，其跨境貿(mào)易結(jié)算需求為人民幣穩(wěn)定幣提供了天然市場(chǎng)，通過在香港發(fā)行人民幣穩(wěn)定幣，亦可構(gòu)建獨(dú)立于SWIFT的跨境支付通道，補(bǔ)充現(xiàn)有人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）。

　　上述條例的落地標(biāo)志著香港在平衡金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控方面邁出關(guān)鍵一步。中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)涂永紅表示，香港既是離岸美元市場(chǎng)在亞太地區(qū)的延伸，也是離岸人民幣的交易中心。最近，跨境支付通正式上線，極大拓展了香港與內(nèi)地支付結(jié)算的鏈接，擴(kuò)大了人民幣穩(wěn)定幣應(yīng)用場(chǎng)景�！�

　　中金公司稱，穩(wěn)定幣發(fā)展可能相關(guān)的企業(yè)主要包括：一是銀行IT服務(wù)商，例如部分參與CIPS系統(tǒng)建設(shè)的企業(yè)，可能具備向穩(wěn)定幣場(chǎng)景遷移的技術(shù)能力；二是電信運(yùn)營(yíng)商，其龐大的用戶基礎(chǔ)、廣泛的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、較為領(lǐng)先的IT基礎(chǔ)設(shè)施等，或使其在穩(wěn)定幣支付的推廣上具有優(yōu)勢(shì)；三是加密貨幣交易所；四是作為穩(wěn)定幣交易通道的金融機(jī)構(gòu)等。

　　中信證券研報(bào)表示，未來，香港正為進(jìn)一步創(chuàng)新及市場(chǎng)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，憑借監(jiān)管機(jī)構(gòu)、業(yè)界及社會(huì)的共同努力，香港數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管架構(gòu)及生態(tài)正在加速完善，對(duì)全球Web3人才、資金及項(xiàng)目吸引力有望大幅提升，有望引領(lǐng)香港從傳統(tǒng)國(guó)際金融中心，邁向全球領(lǐng)先數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新中心，鞏固其作為國(guó)際金融中心、人民幣國(guó)際化橋頭堡等戰(zhàn)略地位。