【導(dǎo)讀】打破上下限，港股交易大調(diào)整！多家券商已通知

　　香港交易所自2025年6月30日（周一）起實施新的股票交收費(fèi)結(jié)構(gòu)，徹底打破原有的最低2港元、最高100港元的限制。

　　截至目前，包括中信證券等多家內(nèi)地券商均發(fā)布了香港市場股份交收費(fèi)調(diào)整的客戶通知。中國銀河（601881）證券的一名投顧告訴記者，此次調(diào)整讓小額交易成本驟降，成交金額小于4.76萬港元在新規(guī)下的費(fèi)率是優(yōu)惠的。例如，1萬港元的交易額，原費(fèi)用為2港元，新規(guī)后的費(fèi)用為0.42港元。但是，如果成交金額大于4.76萬港元的話，費(fèi)用會增加，因為新規(guī)取消了100港元/筆的最高限制。也就是說，單筆交易額越大，收費(fèi)越多。

　　港股收費(fèi)大調(diào)整

　　多家券商已發(fā)通知

　　今年2月，香港交易所就宣布將優(yōu)化證券市場的股份交收費(fèi)結(jié)構(gòu)，以提高市場效率及確保有關(guān)收費(fèi)與交易金額更緊密掛鉤。

　　具體來看，香港市場的股份交收費(fèi)由此前的按成交金額的0.002%收取，調(diào)整為按成交金額的0.0042%收取，并取消最低2港元和最高100港元的收費(fèi)限額。

　　此外，為交易所買賣產(chǎn)品（ETP）所提供的合資格莊家交易的股份交收費(fèi)率亦會調(diào)整為0.20基點（0.0020%），并取消最低及最高費(fèi)用。調(diào)整后的收費(fèi)與ETP莊家活動過去的成本相若，以確保ETP市場繼續(xù)有充沛的流動性。

　　值得注意的是，新規(guī)之后，仍然是買賣雙邊收取。

　　臨近調(diào)整日，中信證券、中國銀河證券、廣發(fā)證券等多家內(nèi)地券商紛紛發(fā)布了香港市場調(diào)整股份交收費(fèi)結(jié)構(gòu)相關(guān)安排的公告，提醒港股通、B轉(zhuǎn)H、H股“全流通”的投資者注意。

　　各家券商表示，上述新收費(fèi)調(diào)整將于2025年6月30日正式生效，券商將同步相應(yīng)修改《H股“全流通”業(yè)務(wù)委托交易協(xié)議》《滬市港股通業(yè)務(wù)客戶委托協(xié)議》《深市港股通業(yè)務(wù)客戶委托協(xié)議》等。

　　超七成市場交易成本下調(diào)

　　中信建投（601066）在研報中提到，若按照“交收費(fèi)/聯(lián)交所交收指示金額”來計算，港交所目前的實際股票交收費(fèi)率在0.008%~0.010%之間。此次收費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整后，預(yù)計將使港交所的交收費(fèi)收入下降一半左右，但由于投資者的實際交易成本將有望得到降低，因此預(yù)計將對提升港股流動性，尤其是吸引更多成交金額較小的交易起到積極作用。

　　根據(jù)港交所統(tǒng)計，2019年至2024年間，有約77%的市場交易單筆交易金額不足10萬港元，但由于最低交收費(fèi)的限制繳納了較高的交收費(fèi)。

　　因此，中金公司（601995）預(yù)計，在最新費(fèi)率制度下的股份交收費(fèi)用將低于原成本，市場77%的交易將節(jié)省交收成本，而小額交易成本降低或?qū)⒂兄�于市場流動性進(jìn)一步改善。

　　小額交易成本下降直接降低散戶及機(jī)構(gòu)投資者的交易門檻，尤其利好高頻交易、量化策略及中小投資者參與，從而推動整體市場活躍度提升。中金公司分析認(rèn)為，這一政策與此前港交所下調(diào)最低上落價位（Minimum Spread）的改革形成協(xié)同效應(yīng)，共同優(yōu)化市場微觀結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　去年12月17日，香港聯(lián)交所發(fā)出有關(guān)計劃下調(diào)香港證券市場最低上落價位的咨詢總結(jié)通告。

　　通告中提到，基于大多數(shù)市場參與者支持咨詢文件中的建議，香港交易所將視市場準(zhǔn)備情況、監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及影響香港證券市場的其他相互關(guān)聯(lián)計劃的推行，于大約2025年年中實施第一階段的下調(diào)最低上落價位。第一階段推出后六個月內(nèi)如未見不利影響，第二階段將暫定于2026年年中實施。