華鑫證券有限責任公司胡博新,俞家寧近期對匯宇制藥進行研究并發(fā)布了研究報告《公司動態(tài)研究報告：業(yè)績穩(wěn)健增長，創(chuàng)新藥布局加速推進》，首次覆蓋匯宇制藥給予買入評級。

　　匯宇制藥(688553)

　　投資要點

　　公司業(yè)績穩(wěn)健增長，產品管線持續(xù)擴展

　　2024年，公司實現營業(yè)收入10.94億元，同比增長18.05%；實現歸母凈利潤3.25億元，同比增長132.78%；2025年一季度，公司實現營業(yè)收入2.39億元，歸母凈利潤-0.26億元。公司堅持以研發(fā)驅動為戰(zhàn)略，專注腫瘤創(chuàng)新藥和優(yōu)質仿制藥的研發(fā)和銷售。截至2024年報，公司國內新增藥品上市17個，累計上市藥品達到38個；在研I類創(chuàng)新藥項目14個，并有5個改良型新藥項目，涵蓋實體腫瘤、血液腫瘤及抗腫瘤輔助用藥等多個領域。

　　創(chuàng)新藥布局加速推進，三大項目取得階段性突破

　　公司在創(chuàng)新藥領域持續(xù)推進研發(fā)布局，2024年以來多個項目取得重要進展。1)公司首個I類雙靶點創(chuàng)新藥HY-0002a正在全國6家臨床研究機構開展KRAS突變的晚期實體瘤患者中的多中心、多隊列的I/II期研究；2)公司首個I類生物創(chuàng)新藥HY-0007，9月獲批IND，10月完成I期臨床試驗首例受試者給藥，有望為晚期腫瘤患者提供新的治療選擇；3)HY-0006，12月完成I期臨床試驗首例受試者給藥，其為高選擇性SOS1小分子抑制劑，用于治療晚期實體瘤。截至2024年報，公司在研創(chuàng)新藥項目共14個，創(chuàng)新管線布局實現突破。

　　國際化戰(zhàn)略加速推進，業(yè)務多元化穩(wěn)步發(fā)展

　　公司國際化戰(zhàn)略持續(xù)深化，境外銷售收入大幅增長。公司2024年實現海外收入1.66億元，同比增長97.12%；公司在海外累計已有25個產品獲批上市，在68個國家和地區(qū)實現銷售，較2023年新增14個國家和地區(qū)，覆蓋北美、歐洲等國際主流市場。此外，在醫(yī)療器械領域，公司結合小分子、大分子藥物及注射劑研發(fā)優(yōu)勢，推進消費醫(yī)療方向布局。截至2024年年報，公司已取得3個II類醫(yī)療器械產品上市批件，推進1個III類醫(yī)療器械項目進入臨床試驗階段。

　　盈利預測

　　預測公司2025-2027年收入分別為12.05、14.07、17.01億元，EPS分別為0.21、0.48、0.72元，當前股價對應PE分別為76.7、33.0、22.2倍。公司新藥布局推進順利，看好后續(xù)新藥管線持續(xù)深化，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。

　　風險提示

　　藥品降價風險、產品競爭加劇風險、研發(fā)進展不及預期。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。