大華繼顯：收租股首選九龍倉置業(yè) 目標(biāo)價升至26.5港元
2025-06-26 10:20:26
來源：
智通財經(jīng)
大華繼顯發(fā)布研報稱，雖然香港零售銷售下跌，以及空置率創(chuàng)新高，但該行仍然見到一些輕微改善的跡象，包括今年首季過夜旅客的開支及餐飲業(yè)的收入輕微上升�；诒镜氐牧鲃有愿纳�，加上市民短期對日本的興趣下降，該行料夏季本地消費將有輕微改善，以致零售銷售的跌幅可收窄。
另外，雖然該行料HIBOR將于下半年回升，但平均水平仍較去年低100至150個基點�？v觀各個經(jīng)營零售租賃的地產(chǎn)商中，料九龍倉置業(yè)(01997)最受惠，因其浮息貸款的比例最高，估算今年HIBOR平均同比跌100至200個基點，九置的基礎(chǔ)利潤將增加3.9%至7.7%。
該行將行業(yè)評級升至“與市場同步”，因預(yù)期中國香港市場流動性改善及美國即將減息1至2次，令今年整體市場利率會較去年低。而無風(fēng)險利率(risk-free rates)較低可減少地產(chǎn)商財務(wù)成本及支持行業(yè)估值，更重要是該行預(yù)期本地零售銷售將有輕微改善。
股份方面，該行首選九置，因其浮息貸款比例最高，且手持核心地區(qū)的高端資產(chǎn);目標(biāo)價升10.7%至26.5港元，反映預(yù)期全年派息率達(dá)4.8%。領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)目標(biāo)價升8%至48.48港元，預(yù)計2026財年每單位分派率為5.5%。而希慎興業(yè)(00014)目標(biāo)價升9%至15.43港元，反映全年股息率目標(biāo)為7%;以上股份均獲“買入”評級。
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