大和：升第四范式評級至“買入” 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至58港元
2025-06-24 11:26:23
來源：
智通財(cái)經(jīng)
大和發(fā)布研報(bào)稱，人工智能公司第四范式(06682)銷售人工智能系統(tǒng)Sage AI平臺準(zhǔn)用許可，讓企業(yè)在私有部署中使用專有數(shù)據(jù)訓(xùn)練自家模型。大和預(yù)期該公司2025年至2026年預(yù)期訂單增長可能好于預(yù)期，并指股東處置權(quán)益的拖累因素已移除。予該股票評級由原先“跑輸大市”一舉升至“買入”，其估值基礎(chǔ)從市銷率(PSR)轉(zhuǎn)為市盈率(PER)，以今明兩年平均目標(biāo)市盈率80倍計(jì)，目標(biāo)價(jià)由原先47港元上調(diào)至58港元。
大和指，該公司與華為合作推出SageOne IA機(jī)器，針對具有數(shù)據(jù)安全顧慮的大型企業(yè)，或讓該公司成為主要收入增長驅(qū)動力。2024年，第四范式實(shí)現(xiàn)13%的毛利增長，而得益于SageOne的持續(xù)增長，其收入增長了25%。2025年首季，公司收入與毛利均同比增長30%。隨著強(qiáng)勁的AI需求，大和相信該公司2025年毛利將同比增長30%，高于當(dāng)前市場預(yù)測的25%。這將使公司在2025年實(shí)現(xiàn)損益表盈虧平衡，早于大和之前的預(yù)期，這也應(yīng)推動公司獲估值重評。
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