中信里昂：首予佑駕創(chuàng)新目標(biāo)價32港元 評級“優(yōu)大于市”
中信里昂發(fā)布研報稱，首次覆蓋佑駕創(chuàng)新(02431)，予目標(biāo)價32港元及“優(yōu)大于市”評級。該行認(rèn)為乘用車與商用車強(qiáng)制安裝自動緊急制動(AEB)政策推動以及座艙安全功能普及，佑駕創(chuàng)新憑借龐大客戶群體與豐富的產(chǎn)品線將獲得快速增長，預(yù)計2024-2027財年總收入復(fù)合年增長率將達(dá)49%。
該報告指出，佑駕創(chuàng)新基于全棧自主研發(fā)與軟硬件一體化研發(fā)量產(chǎn)能力，可為客戶提供具備技術(shù)優(yōu)勢和高性價比的解決方案。在可預(yù)見的未來，國際OEM將尋求替代的ADAS和IMS供應(yīng)商，以降低成本并提供更全面的解決方案，其預(yù)估ADAS和IMS的潛在市場規(guī)模分別為77億元人民幣和70億元人民幣。憑借在ADAS和IMS兩大業(yè)務(wù)板塊的先發(fā)布局優(yōu)勢，佑駕創(chuàng)新將迎來快速增長。
此外，佑駕創(chuàng)新還將受政策利好推動。自2026年起，中國營運商用車銷售都將要求配備自動緊急制動(AEB)功能。與此同時，預(yù)計從2028年起，所有乘用車和輕型卡車都將配備自動緊急制動系統(tǒng)(AEB)和駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)(DMS)。報告認(rèn)為，對于佑駕創(chuàng)新而言，將有約1000萬輛增量乘用車安裝AEB系統(tǒng)的市場機(jī)會。此外，佑駕創(chuàng)新在商用車定制化服務(wù)方面具備主導(dǎo)能力，將直接受益于約400萬輛規(guī)模的商用車AEB增量市場機(jī)會。
客戶覆蓋方面，佑駕創(chuàng)新已具備多元化的OEM客戶群，增長前景迅速。截至目前，佑駕創(chuàng)新已覆蓋東風(fēng)集團(tuán)等主要的商用車客戶;在乘用車方面已獲得奇瑞、長安、上汽和大眾的訂單，該行預(yù)計其中期L2+產(chǎn)品的增長機(jī)會總計超過10億元人民幣。
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