五礦證券有限公司孫亮近期對寶武鎂業(yè)（002182）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《新能源汽車新材料研究之七——寶武鎂業(yè)，耐蝕性突破撬動5倍鎂合金消費(fèi)藍(lán)海》，首次覆蓋寶武鎂業(yè)給予買入評級。

　　寶武鎂業(yè)

　　鎂合金耐蝕性提升對于其在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用至關(guān)重要。當(dāng)前隨著鎂合金價格持續(xù)下探，鎂合金在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)型凸顯，其潛在應(yīng)用有5倍空間有待發(fā)掘。但鎂合金耐蝕性差的問題制約著其在汽車材料領(lǐng)域的推廣應(yīng)用。

　　寶武鎂業(yè)已經(jīng)推出耐腐蝕鎂合金零部件。2024年7月寶武鎂業(yè)與匯川聯(lián)合動力共同發(fā)布了一款鎂合金制造的電機(jī)(電機(jī)殼體由鎂合金制造)，說明在電驅(qū)動殼體這類對耐蝕性有要求的領(lǐng)域鎂合金已經(jīng)取得一定的應(yīng)用突破。

　　寶武鎂業(yè)在鎂合金制造領(lǐng)域有全產(chǎn)業(yè)鏈布局。寶武鎂業(yè)在鎂合金領(lǐng)域從上游的原料到下游加工均有較充分的布局和規(guī)劃。截至2024年底，其鎂礦資源儲備175359.38萬噸(冶鎂用)，現(xiàn)有和規(guī)劃的原鎂產(chǎn)能50萬噸、鎂合金產(chǎn)能60萬噸、硅鐵產(chǎn)能30萬噸。此外，借助母公司寶武集團(tuán)在汽車材料產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，將會進(jìn)一步推動寶武鎂業(yè)鎂合金零部件在汽車行業(yè)的增長。

　　我們預(yù)測公司在2025~2027年的EPS分別為0.241、0.374和0.606，動態(tài)PE分別為47.34、30.59和18.86。公司作為國內(nèi)鎂合金龍頭企業(yè)，從資源、硅鐵到鎂合金制造加工以及客戶渠道做好了準(zhǔn)備，迎接由耐蝕性改善而帶來的汽車用鎂合金5倍市場增長潛力。首次覆蓋給予“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：1、鎂合金耐蝕性改善進(jìn)展暫未知，可能會影響其在汽車應(yīng)用時的耐久性測試。

　　2、公司鎂合金產(chǎn)品在汽車行業(yè)推廣可能受阻，影響后續(xù)發(fā)展。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計(jì)算，民生證券股份有限公司邱祖學(xué)研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為18.38%，其預(yù)測2025年度歸屬凈利潤為盈利3.06億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為36.48。

　　最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為14.21。