6月19日，德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部發(fā)布了，2025年上半年中國(guó)內(nèi)地與香港新股市場(chǎng)中期報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，香港交易所以40只新股融資1,021億港元重奪全球IPO融資額榜首，同比飆升673%。其中近75%融資額集中于4只超大型A+H股及1只H股，反映“簡(jiǎn)化A股公司赴港流程”政策成效顯著。德勤華北及華西區(qū)主管合伙人任紹文指出，“更佳流動(dòng)性、估值提升及170宗積壓申請(qǐng)(含5家百億級(jí)項(xiàng)目)，為港股下半年沖擊2,000億港元目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。”

　　內(nèi)地IPO市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。報(bào)告顯示，上半年A股50只新股募資371億元，同比上升14%。深交所創(chuàng)業(yè)板以26只新股成數(shù)量最活躍板塊，上交所主板則以202億元融資額領(lǐng)跑。德勤華北區(qū)合伙人楊紅梅強(qiáng)調(diào)，“科創(chuàng)板’1+6’改革、創(chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)落地，正引導(dǎo)資本向科技及新能源企業(yè)傾斜——這類’新質(zhì)生產(chǎn)力’企業(yè)將成為下半年最大亮點(diǎn)�！�

　　美國(guó)中概股上市則出現(xiàn)顯著分化。上半年36家企業(yè)募資8.69億美元，數(shù)量增57%但融資額僅升28%。德勤美國(guó)上市業(yè)務(wù)主管合伙人張微透露：“除1家茶飲與1家醫(yī)藥公司外，其余均為小型項(xiàng)目�！边@一現(xiàn)象凸顯在美融資效率下降，企業(yè)更傾向“先上市、后擴(kuò)募”的務(wù)實(shí)策略。

　　報(bào)告特別指出，香港“科企專線”新政正吸引生物科技及特�？萍脊�司密集籌備上市。任紹文分析，“新三板企業(yè)加速轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股實(shí)現(xiàn)’出海’，疊加中東資本通過(guò)港股配置中國(guó)資產(chǎn)的需求，正重塑香港作為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)國(guó)際總部的定位�！钡虑诰S持港股全年80只新股融資2,000億港元的預(yù)測(cè)，科技、消費(fèi)板塊將成主力。

　　盡管IPO數(shù)量回升，A股仍面臨質(zhì)效平衡挑戰(zhàn)。楊紅梅表示：“創(chuàng)業(yè)板啟用未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)后，監(jiān)管更關(guān)注持續(xù)研發(fā)能力而非短期利潤(rùn)�！边@意味著新能源、AI等長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)將優(yōu)先受益。隨著存量項(xiàng)目消化提速，德勤預(yù)計(jì)全年A股IPO規(guī)模將與2024年持平。

　　針對(duì)中概股備案新規(guī)，張微提示，“SEC強(qiáng)制披露地緣政治風(fēng)險(xiǎn)后，擬上市企業(yè)需額外準(zhǔn)備數(shù)據(jù)安全合規(guī)證明。”德勤觀察到，多數(shù)公司已啟動(dòng)港股“雙重備案”預(yù)案，以應(yīng)對(duì)中美審計(jì)合作備忘錄年底到期的不確定性。

　　(鄭皓元)