高盛：予小米集團(tuán)-W“買入”評級 目標(biāo)價65港元
高盛發(fā)布研報稱，小米集團(tuán)-W(01810)在618購物節(jié)期間通過線上線下（300959）渠道報告了355億元人民幣的商品交易總額(GMV)(同比增長35%，比2024年雙十一GMV高出11%)。該行認(rèn)為此次618 GMV數(shù)據(jù)基本符合該行的預(yù)期，相當(dāng)于該行預(yù)測的小米2025年第二季度中國智能手機(jī)和AIoT收入的71%(高盛預(yù)測同比增長31%)，而2024年第二季度/第四季度的618/雙十一促銷分別占當(dāng)季中國收入的69%/66%，予“買入”評級，12個月目標(biāo)價65港元，較現(xiàn)價有20.8%的上行空間。
報告提及，在京東平臺上，小米在國內(nèi)智能手機(jī)品牌中銷量和GMV均排名第一。在京東銷量方面，小米占據(jù)了十大暢銷機(jī)型中的4款(2024年618促銷時為4/10，2024年雙十一時為3/10)，包括Redmi K80、Redmi Turbo 4 Pro、Redmi 14C和Redmi Note 14 Pro。盡管小米的旗艦系列今年未能進(jìn)入前十榜單(去年小米13位列第7名，或在人民幣3000-4000元價格區(qū)間排名第一)，這是由于降價后符合國家補(bǔ)貼資格的iPhone 14競爭加劇所致，但小米在超高端細(xì)分市場(均價6000元以上)的地位似乎更強(qiáng)，小米15 Ultra今年進(jìn)入了前十。
該行認(rèn)為小米今年的折扣力度與去年基本持平。根據(jù)該行測算，截至6月17日，今年618期間小米產(chǎn)品的平均折扣水平約為19%(不考慮國家補(bǔ)貼影響)，與去年同期水平相同。即考慮到國家補(bǔ)貼，從消費(fèi)者角度看折扣水平可能高達(dá)33%。正如該行提到的，國補(bǔ)很可能導(dǎo)致了蘋果今年相比2024年額外提供了100元人民幣或5%的折扣。
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